$牧原股份(SZ002714)$ 牧原有几个方面需要注意，第一是24年资本性支出100亿，其实可以看出来到8000万头规划不需要再大额资本性支出，一年100多亿就够了，第二个23年经营现金流98.9亿，一季度50.7亿，也就是哪怕极端情况23年经营现金流也可以满足未来资本性支出，第三假定未来行情跟一季度差不多的话，全年经营现金流大概可以突破200亿，自由现金流可以超过100亿，当然不可能未来行情跟一季度一样，那就是实际上经营现金流可以超过300~400亿，自由现金流达到100~200多亿，牧原一季度亏损其实有相当部分后置到一季度，所以现金流个利润诧异会如此大，其实现金流可以看出来已经反转了，牧原一季度亏损有部分原因他的记账方式，他没有财务洗澡，把这些亏损一块计算到23年，他不愿意使用把亏损前置让后面立刻凸显成本下降，很多人财报都不仔细看就直接下结论，还在那里说的好像自己很客观有点让人无语，某些企业所谓一季度降本比较大，很大部分是23年一次性计提，做高了23年成本，当然一季度显得降本非常大，看经营现金流就能发现问题，利润可以调节，现金流可不太好调节，这都看不出来，或者压根就不看当然不知道里面猫腻啊，某企业一季度和23年亏损压根就是不正常的，拿那个计算成本到底再骗谁呢，某些企业降本是有极大水分的