$万科A(SZ000002)$ $招商银行(SH600036)$ 其实我挺佩服林园敢说实话，未来有两个确实不能碰，一个是银行，一个是地产，地产不需要多说，银行不光是被地产拖累，而且还需要未来让利于实体经济，过去银行利润太高了，甚至太黑了，房地产其实实际上也只是给政府和银行打工，而一旦失去地产这种稳定收益，再加上让利实体经济，其实会导致未来银行利润率开始下滑，这导致目前高股息率毫无意义了，看股息率来决定投资是非常愚蠢的，因为未来利润并不会如此，其实银行股并不属于无风险投资，而是高风险投资，但是回报确不怎样，因为你永远不清楚哪家银行有雷，过去利润好不代表某家银行优秀，可能只是他非常激进，而且银行利润是通过杠杆实现的，这里面不确定性太大了，最后银行整体市值太高了，表面上的低市盈率让人误以为很便宜，其实这种低市盈率是因为过去地产繁荣和不合理利润分配制度导致的，事实上地产利润大头不是房地产商拿的，而是银行和地方政府，银行时两头吃，当然也要面临地产和购房者还款的风险，其实相当长时间银行和地产没有投资价值