谨记护城河的重要

公司的历史数据不代表未来，历史只能作为一个参考，表明这家公司有良好的传统，有机会继续优秀，但是无法用历史数据去证明一家公司未来仍将优秀。

投资者应着重于未来数据，但是未来又是难以预测的。我们应退而求其次研究公司的护城河，未来难以预测，但是护城河是可以观察得到的，而且护城河是短期内难以攻破的，也即意味着有护城河公司的历史数据在短期内仍然有效。

所以本质上投资者应该透彻分析公司，发现公司的护城河是否足够宽广，这个是根基，只有根基稳固了，再寻求下一步动作。