近期通过球友提醒关注到海尔智家D股（690D）大幅折价情况，由于目前国内监管层大力推动提高分红率，个人认为海尔智家D股有价值修复空间，且对于关注长期分红的投资者也是较好的机会，故对该股数据进行了统计整理。本文不涉及对海尔智家基本面分析，但个人较看好海尔智家的全球化布局战略。
1、 海尔智家A/H/D股价走势（此处H/D为实时汇率转换的CNH股价，均取每月最后一交易日收盘价，D股数据来源TradingView），伴随海尔智家近期净利润双位数增长及提高分红率，三地股价均出现明显抬高，D股涨幅稍逊于A/H，折价率略微走扩。
2、 海尔智家D/A股股价比率及折价率历史分位（分位100%为折价率最低）。从历史折价率情况来看，球友发帖与折价率和成交量（此图未标明）无明显关联。由于资金性质此处本应为D/H股比价，但因海尔智家21年才在港股上市，故此处取D/A股比价。考虑到A/H股溢价不明显，对结论影响不大。
3、从历史股息率来看，以4/17收盘价计算，随着海尔智家本次将分红率提高至45%且明确2025、26两年分红率不低于50%，叠加其高个位数至低双位数的年化内生增长，股息率具有较强吸引力。按照wind一致预期，在承诺的50%分红率情况下26年预计D股税前股息率可达11.69%。在股价不变的情况下，分红+内生增长即可实现20%的股东回报，如持续进行回购则回报率更高。伴随分红率提高和未来分红预期的明确，预计D股折价情况将逐渐修复。
关于税率问题，分红税经@一朵喵 实测为10%，文件依据可参照《中德避免双重征税协定》第十条第二款第三项之规定，股息税应当不超过10%；资本利得税上，中欧所官网未查询到相关说明，但参考上交所《德交所多层次市场研究及启示》一文，德交所对境外投资者免资本利得税；对德国投资者不满6个月并入所得税，满6个月免税。
4、通过D股股息率和EURIBOR 12M统计（代表欧洲资金成本），可以发现二者具有较强相关性，去除疫情刚爆发的20年2-4月数据后二者相关系数为0.907。当前欧洲经济韧性并不如美国强劲，ECB仍然维持6月降息预期，可以预见未来伴随欧洲降息海尔智家D股有较高可能性迎来估值修复。
利益相关：近期已通过IB盈透买入120000股海尔智家D股
风险提示：D股成交量较小，可能面临流动性问题