我21年还是萌新的时候在老唐公众号留了很长一段话，大意是：用短期的线性预测去估值会把好公司的成长性复利和烂公司的衰退性复利功能都阉割掉，就好比老唐15年拿茅台换洋河……。他回复说他看不了那么远。我说当你用25倍pe去给估值时，买入一家公司那一刻就已经默认当年利润的25倍（看当年的25倍），你再说看不了那么远，你就已经陷入了不公平的游戏，再加上从“净利润”到真正的股东回报一路上还有n个打折点（杠杆风险，利润含金量，回馈股东的意愿，港股通税……总有一款你没想到），他就没回复了，至此我才发现他的“商业模式”