管大讲期权:关于期权,你不知道的那些事儿

现实生活中就有很多期权,比如,创业公司里有不少期权,如果达到目标,我可以行使一种权利,可以以多少钱买入公司多少股份的权利,或者说我可以直接免费得到公司的多少股份;这种期权也是期权的一种,叫场外期权。所以大家对期权的理解不要太受限。现在创业公司签期权合约是很普遍的,这都是期权。期权其实就是一种合同,只是说有些时候当一些合约交易量特别大的时候,交易所会创设一些标准化的合约,在交易所进行交易,这就是大家看到的电子盘。所以市场上可交易的期权分两种,一种是散户做的比较多的,叫电子盘。像我们看到50ETF合约、豆粕,白糖期权合约,或者说像外盘市场也有很多,这种期权叫电子盘,就是在交易所创设的标准化合约。

另外一种,就是你有一个交易对手,有一个Broker,我们叫PB,Prime Broker。你在他那里开户做交易,然后,你需要什么期权,你给他提需求,他给你报价,然后你们来交易,真正的很多大的机构,大的对冲基金都是在做这种交易。这种期权的交易量是更大的。期权其实有两种,一种是我们现在散户都能看到的,交易所电子盘的合约,还有就是很多的大鳄都在场外交易,这个是更大的量。其实合约的性质都一样,都是期权。

期权是一个什么东西?期权是一张合同,合约就要有甲方乙方对不对?还有什么,权利义务,是不是?每个人都有权利,每个人也都有义务?期权的不同在于,买方是只有权利,其实他也有义务,就是付钱。付了钱,他就没有别的业务了,它其实跟普通的商业合同差不多,只是它都标准化了,期权特别像什么?特别像楼花。楼花是什么?比如说一个房子要开盘,开盘前卖些楼花,这个房子我们市场估价是500万,那么,你以一个5万块钱,买到一个你可以以500万的价格买入这个房子的权力,楼花不就是这样子吗?认购的权利。那如果这个房子很火,大家都看好他,那是不是楼花就会值钱,就会有人炒楼花。如果这个房子500万,你5万可以买到以495万买这个房子的权力,那楼花是不是正好值五万块钱对吧,如果说这个房子涨到了六百万,那现在这个楼花应该值多少钱,对,应该值105万,合理的价格应该是这样子,我们假设市场是信息完全流通的有效市场,交易也是无损耗换手,就慢慢炒,总会炒到105万。如果说你炒房子,假如说不能贷款,我还要炒房子,那就要花500万去买入一套房,涨到600万,你赚多少?赚100万,赚百分之多少?20%。但是,你用楼花去炒房子,投入多少钱,5万,涨到多少,105万,20倍,更重要的还有什么,如果房子跌价的话,跌到400万的话,楼花值多少钱?有没有可能是负的,不可能。大不了我把合同撕掉,这就是期权。如果它下跌到400万的话,你炒房子现货的话,你亏不亏钱?亏100万,20%,是不是?但如果你用楼花炒的话,亏5万对吧,我不要了,这就是期权。

它的杠杆是不确定的,所以股票就好比全款买房,贷款买房就是期货。炒楼花就是期权,这大家就理解了。

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