管大宇2018

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渐入佳境

他的全部讨论
管大讲期权:VIX指数

VIX指数是高盛在1987年的一篇论文中提出来的,用来度量标普500指数波动率的一个指数。1990年的版本是标普30天和60天平值Put的隐含波动率的算术平均值,2004年高盛又改了一下公式,改成30天隐含波动率的方差互换,通俗的话可以理解为标普的隐含波动率。 VIX指数从1990年到现在已经有28年的历史了,...查看全文

管大讲期权:如何拥有良好的投资心态

好心态无法修炼得来,只能从良好的风控得到。 投资者的理性程度和风险敞口成反比,风险越大,人越容易不理性。 观点×工具=盈利,盈利的确定性来自于专业研究带来的高胜率,和熟练运用工具带来的高盈亏比。 金融投资市场是一个有特别多似是而非和以讹传讹的观念流传的地方。比如“在别人贪婪的时...查看全文

一问一答学期权

Q:在期权市场或其他对手市场,如果参与者都同样聪明,这种情况下是否还会存在赚钱策略? A:期权市场本身是零和市场,但它会跟现货、期货市场有互动关系。做市商一般会在收盘前把自己的净头寸在市场上对冲掉,所以期权市场会把自己的风险传递到现货市场。市场的联通使得期权交易者也可以赚到现货...查看全文

管大讲期权:如何在熊市里聪明抄底?

关于实战中单腿的功法,在你看好的标的跌到一个价位,不知道会不会继续跌,未来什么时候涨,但是未来上涨空间确定性很高情况下,如何利用期权获得多个维度的收益呢? 做时间有利的一方,就是卖方啦,在确定性很高的情况下,单单卖虚值的put,收益在上涨时吃不到更多的肉,这时候可以选择卖实值的p...查看全文

管大讲期权:从交易员和研究员跃升到优秀的基金经理,缺哪样?

交易员是前锋,基金经理是中场灵魂也是队长,研究员是后卫,风控是守门员。 基金经理和研究员最大的区别,在于有没有大局观。 研究员更关注某个点,产出一个个具体的观点。但是基金经理最重要的工作在于,在一个个不确定的观点中,如何选择观点,如何排兵布阵,全盘考虑风险收益比。该用哪些观点...查看全文

管大讲期权划重点1

1、股票就好比全款买房,贷款买房就是期货,炒楼花就是期权。 2、期权交易中,卖方就像是制造汽车的厂商,买方则是买汽车、开汽车;造汽车要求工业化、高精尖,而开汽车则是驾校学一段时间,出师就可以。 3、时间是我们持有期权的敌人。 4、 正确观点,正确理念,先进的工具,就可以得到你想要的...查看全文

管大讲期权:如何用期权持有看好的股票

学员:如果看好标的,准备持有一年以上,用什么期权策略最好? 管大:首先比如说我看好一个股票,持有一年以上的时间,观点其实不够细化,我们要分成好几个情况来讨论。比如说持有一年时间,这是时间维度看好,但是空间维度还要细化,比如持有一年时间,我是认为一年时间不会跌,还是一年时间肯定...查看全文

管大讲期权:为什么50ETF的波指会低于隐含波动率

为什么 iVIX 会低于 IV? 如果合约数量特别少,是可能产生 iVIX低于合约自身 IV 这种情况的。 因为 iVIX 是由合约价格叠加而来的,所以OTM的期权的数量对计算还是有挺大影响的。 OTM CALL,次季的合约数明显比当季少。 iVIX 是由 OTM 期权价格叠加而来的,因为期权价格包含了标的超过某个执行价的...查看全文

管大讲期权:扎好马步,做好期权

期权有很多组合策略,随便买本书,都会教你四五十个策略,看完的结果必然就晕掉了。单腿策略有4个,Long Call、Long Put、Short Call、Short Put,还有双腿策略,大概常见的有七八个策略,还有3腿策略,4腿策略,那就更晕了;还有蝶式、鹰式、铁蝶、铁鹰、飞鹰······让你看完以后觉得这是挑...查看全文

米妮:地产行业深度研究

本文作者:管大宇期权学员 米妮 地产板块的优秀之处在管大2020新年致辞总结如下: ①行业体量足够大,天花板够高,能够产生多家巨头。 ②虽然行业本身增速已经减缓,但是集中度很低,行业龙头还有很大成长空间。 ③业绩非常确定,即期报表体现的都是前两年的销售结转的利润,确定性高,现金流又好...查看全文

管大讲期权:关于期权,你不知道的那些事儿

现实生活中就有很多期权,比如,创业公司里有不少期权,如果达到目标,我可以行使一种权利,可以以多少钱买入公司多少股份的权利,或者说我可以直接免费得到公司的多少股份;这种期权也是期权的一种,叫场外期权。所以大家对期权的理解不要太受限。现在创业公司签期权合约是很普遍的,这都是期权...查看全文

管大讲期权:立体交易

大家知道期权是立体的,为什么讲期权是立体交易?普通的直线交易,做多做空;股票,期货只有一个方向,涨就挣钱,跌就赔钱,在一维空间里;但期权进来就有三维空间,它与标的价格、隐含波动率和时间有关系,所以它有点复杂,但它的好处在于:在这三个维度上,你可以把不能控制的风险全都剥离掉。...查看全文

管大讲期权:期权“黑话”

现在进入一个黑话。 我们讨论Call,这就叫看涨期权;Put,就叫看跌期权。Call什么意思?以前都是电话交易员,电话Broker,打电话给他:老王,我来100股,IBM股票,买入。就拿起电话来买入,然后卖出,放下电话就叫卖出,这个变成一种下意识的东西,再来买卖。大家发现没有,中文非常好,但中文有个...查看全文

管大讲期权:优化组合和心理陷阱

Z学员:管大,本来是要开到7左右的行权价,结果忘记修改行权价。想平仓,但害怕亏太多,又不敢平。期权是完全不懂,这次跟管大好好学习。 管大:错误的仓位,发现就要平掉。这是典型的一个心理陷阱。我每天做的事,就是看一遍自己的Portfolio,然后琢磨每一项是不是最优的,有没有还可以再优化的...查看全文

管大讲期权:持有期权的敌人

隐含波动率是个百分比,它一般是在10%到百分之40~50%之间,有可能会更高一点;高的话,甚至超过百分之百的情况都有的,但是非常少。 大家看这图上,红线就是隐含波动率上升,绿线就是隐含波动率下降。当隐含波动率上升的时候,因为你持有期权多头,隐含波动率上升对你是有利的。隐含波动率代表什...查看全文

管大讲期权|希腊字母Theta的深入理解

很多人很喜欢赚Theta,觉得时间流逝不可逆,无风险,但是只赚Theta而没有其他维度的一点敞口是不可能的,而且只赚Theta的收益一点也不诱人,即使可以对冲掉其他维度的大部分风险,只赚Theta,很容易跑不赢无风险利率和交易损耗,所以Theta一般是和Vega一起赚的,就是在Vega上做一个收益增强。 有...查看全文

管大讲期权|希腊字母之Theta

时间叫Theta,什么意思?就是衡量期权价格在时间维度变化的字母。 期权代表一种权利,随着时间流逝,是在不断的在衰减。跟保单一样,一年三百六十五天,三千六百五,过一天就十块钱,那个是直线折旧法,但期权不是直线折旧的。期权的Theta损耗是一个曲线来的,随时间流逝,先慢后快,最后不断加快...查看全文

管大讲期权|希腊字母之Gamma

Gamma是最难讲的。 Gamma是Delta的导数,这个是定义来的,但讲这个基本上大家也听不懂。Gamma是个什么东西,很简单,Gamma代表什么?代表这个曲线的加速度,Gamma代表Delta的变化速度,Delta代表你这个价格跟现货贴合的程度,实值是不是贴得很近,虚值就贴的比较慢,Gamma就代表Delta的变化剧烈不...查看全文

管大讲期权|希腊字母之Vega

第二个影响期权价格的变量是什么?隐含波动率,衡量这个变量,用了一个什么希腊字母?叫Vega。Vega很简单,只要你是Long Position,只要你持有期权多头,一定Vega是正的,就代表隐含波动率对你是有利的,只要你是Short Position,只要你是期权空头的话,那么隐含波动率对你是不利的,因为下降对你...查看全文

管大讲期权|希腊字母之Delta

期权交易中,希腊字母有很多,Delta、Gamma、Theta、Vega、Rho,其实不是故意虐大家,是真的有用。期权都是高度量化的一个合约,这些个对期权价格有影响的变量,我们要量化他的关系,比如这个标的价格对期权的影响,到底有多大影响呢?而且这个变化是不一样的。这个斜率是不一样的,所以我们要有...查看全文

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