关注重庆啤酒是因为前一段时间做食品饮料行业公司分红情况排名的时候发现重庆啤酒近10年的股利支付率竟然排第一，超过100%，碾压行业内其他公司。
公司是全球领先的啤酒企业丹麦嘉士伯集团在中国的运营平台。中国是嘉士伯集团在全球最大的市场，在嘉士伯集团面向 2027 年的扬帆 27 战略中，“继续在中国取得成功”被列为战略重点之一，要在中国成为成功、专业和具有吸引力的啤酒公司。公司拥有 26 家酒厂，旗下国际品牌有嘉士伯、乐堡、1664、格林堡、布鲁克林、夏日纷等，本地品牌有乌苏、重庆、山城、西夏、大理、风花雪月、京 A 等。由于公司被嘉士伯控股以后，从2019年开始嘉士伯就将其国内其他啤酒企业资产全部转入上市公司，因此从2019年开始分析公司的数据比较合适。下面就来看一下公司的收入情况：
可以看出，公司自2019年开始收入增速还是不错的，超过11%，同时期行业增速其实是很低的，可以忽略不计。依靠嘉士伯的运营，国际品牌和国内品牌均实现了较大幅度的增长（和行业及同行相比），在原材料成本上升的情况下，毛利率并没有大幅下滑，可见公司强大的经营水平。可能很多人会觉得公司收入增速很一般，那么我们看一下龙头企业青岛啤酒2019年以来近几年收入增速，如下图：
可以看出来，青岛啤酒2019年收入近280亿，2022年不到322亿，4年增长了15%左右，年复合增速不到5%，远低于重庆啤酒11.19%的复合增速。另一个收入与重庆啤酒差不多的燕京啤酒，收入从2019年的不到115亿增长到2022年的132亿，复合增速也是只有4.7%，这样来看，重庆啤酒无疑是收入最稳健的那一个，不服不行。同样，青岛啤酒的毛利率也是有所下滑，可见这是行业共性，并不是重庆啤酒自身的产品问题。
其实重庆啤酒不光是收入前景很不错，公司的毛利率和净利率也是上述3家企业中最高的，其实公司的看点还有很多，比如对股东大手笔分红，不通过压缩费用来实现利润的增长，下一篇文章中分析公司财务指标会详细解读。$重庆啤酒(SH600132)$ $青岛啤酒(SH600600)$ $燕京啤酒(SZ000729)$