发布于: | 雪球 | 转发:23 | 回复:34 | 喜欢:48 |
[哈哈]
关于“卖出策略”,一年卖出3.5%的份额,30年,手头就空了,这种策略是否应该有个界限?
mark
收了
ROE长期大于等于12%:分红:
PB长期大于等于1.25情况下,对个人投资者而言:不分红卖股票长期收益更高
PB等于小于1.25,应该多分红或者公司回购,投资者选择是否继续增持
12%是企业给的,长期看:PB等于1.25是市场未来会给优秀企业的额外奖励
巴菲特也说了,不分红的前提是股权能以高于净资产的价格出售,所以更显示出分红有必要了。当股价低于净资产的时候,分红是股价的稳定器,而且再投资的话还能额外提供股权收益。
很明显,pb越高,分红比例越低则更合算;pb越低,分红比例越高则更合算。
但实际不可能有企业根据pb来分红,所以有一个稳定的预期是最好的,比如按照净利润的百分之多少现金分红。
伯克希尔是个特例,人们对于巴菲特的信心导致了股权很少会低于净资产交易,但其他企业则不然。
ths
我觉不是分不分红的问题,而是什么时侯分的问题?老巴假设1.25PB只是特例,股价跌破净资产时,分红再投资肯定比卖股票更有利于投资者。当然,老巴有信心维持伯克希尔在1.25倍以上,但其它公司没有这种保证。