周五盘面上，早盘震荡整理，午后单边上行，到收盘，沪指涨1.6%，报3403.81点，深成指涨2.34%，报13851.32点，创业板指涨2.55%，报2757.84点。两市合计成交9478亿元，北向资金净买入超60亿元。
对于近期市场走势，周末两大卖方机构观点引发市场关注，海通证券一如既往的看好市场，并且认为市场处于三浪上涨过程中，近期的有震荡结束，加速上涨的迹象。主推科技和券商。今年以来，节奏把握神准的中信证券，更是在8月震荡整理之后给出了9月上涨的判断。同时，天风证券指出，经历过上半年市场的快速上涨后，当前市场热门板块估值都已在高位，叠加当前外部摩擦升级、货币政策边际收紧，市场不确定性增强；但从另一个角度看紧张的国际关系加速了国产替代，疫情对经济的冲击导致短期政策面依旧会比较友好。因此判断短期市场会保持震荡格局，中长期依旧看好长牛行情，机构新募资金以及外资或将是市场接下来重要的增量。板块依旧看好创新药、疫苗，消费电子以及先进制造方向，需要自下而上的精选个股。
总之，机构的观点依然是看多，市场氛围依然利于多头，牛市依然继续，未来，我们依然要紧盯处于行业发展处于景气周期的行业，择机配置，尽量淡化指数关注程度。
从上面两张图可以看出，上证指数和创业板指均开始重新放量，市场开始重新恢复活跃气氛。而市场一直以来，对成交活跃时的券商板块，有更高的追捧。在我看来，这种做法固然是有效的，但是，我们也要清楚怎样把握券商机会。如果是希望利用市场情绪进行短线交易的话，可以选择流通盘更小的券商次新股。如果希望有业绩支撑的稳健风格的话，可以考虑中大型券商以及互联网券商。但是，无论选择哪种风格，都不宜在仓位分配上过于集中券商这一个板块，我们知道，均衡持仓才是行稳致远的重要保障。
在以前的文章中，我们一直在讲方向，5G应用，新能车，消费，医疗，水泥建材等等，对于有些同学，可能会选择自己相对了解或更容易看懂的行业进行布局，也有人会选择弹性更大的方向进行布局。如果过于偏重某一方向的话，就容易在市场风格轮动不到时，比较难受。甚至有时会坚持不下去。这就体现出来均衡持仓的重要性。但是，在均衡持仓时，又面临一个问题，资金分配如何处理？我觉得，可以借助基金来达成目标。比如，基金5成仓位，股票5成仓位，选择基金时，可以选择那些风格稳健，业绩优秀的基金。如科技ETF（515000），他的前十大持仓都是各个行业的龙头企业，既能把握机会，又能做到覆盖面尽可能的全面。
前十大持仓分别是创新药，苹果产业链，医疗器械和云计算的行业龙头，未来的成长空间和持续性都非常理想，这就解决了仓位配置的问题。
今晚的案例就是我们一直强调的水泥板块。
祁连山是中国建材集团旗下企业，国家支持的12户重点水泥企业之一，西北地区特种水泥生产基地。经过多年的发展，公司构建了以水泥系列产品为主，发展商品混凝土和骨料，延伸上下游的产业链格局，实现了由单一生产向生产经营、兼并重组和资本运营综合一体化的转变。公司先后荣获“五一劳动奖状”“全国文明单位”“全国建材百强企业”“中国企业信息化500强”“水泥行业信息化和工业化融合示范企业”“甘肃省优秀企业”等荣誉称号，公司系列产品多次被认定为“国家免检产品”“甘肃名牌产品”，“祁连山”商标荣获“中国驰名商标”，并入选“中国水泥十大品牌”。
祁连山发布2020年中报，上半年公司实现营收33.92亿元，同比上升16.53%；归母净利润7.32亿元，同比上升45.83%；扣非后归母净利润7.46亿元，同比上升78.84%。二季度实现归母净利润7.2亿元，同比增长47.1%，扣非后归母净利润7.25亿元，同比上升72.06%。
核心市场需求旺盛，量价齐升拉动业绩上涨：甘肃，青海地区基建投资力度加大，重点工程二季度集中释放，拉动水泥价格上涨，上半年甘肃，青海水泥价格同比上涨16%和21%。公司上半年销售水泥（含熟料）1011万吨，同比增加107万吨，均价由264.8元/吨每涨至302元/吨。此外，公司产销商砼68万方，同比增加12万方。量价齐升逻辑下带动公司业绩大幅上涨。
煤价下跌增厚毛利，骨料业务打开公司新增长：受益于煤价下跌，公司吨成本下降3元，本期水泥销售毛利率43.30%，上升6.37个百分点；熟料毛利率18.74%，上升6.44个百分点，另外本期公司人工成本，固资维修成本减少，带息负债减少，公司管理费用和财务费用同比下滑，进一步增厚利润。此外永登、成县公司骨料投产，骨料产销量同比上升，生产成本同比下降，骨料毛利率29.36%，上升10.87个百分点，骨料毛利率增加增强公司盈利能力。
下半年水泥景气持续，中国建材旗下水泥同业竞争问题缓解：下半年西北地区重点项目建设继续发力，走出雨季后水泥行情将延续，此外，公司西藏年产120万吨干法水泥生产线项目稳步推进，项目达产后公司在西北地区市占率有望进一步提升。中国建材今年以天山股份为平台对旗下水泥非上市资产进行整合，认为这是其解决同业的第一步，今后期待其进一步整合资产逻辑下对公司估值的催化。
西北地区供需格局改善，预测2020-2022年EPS分别为2.31/2.50/2.78元，对应现价PE为8.9/8.2/7.4倍，估值相对合理。
从图中可以看出，该股从7月下旬整理以来，已经弱势震荡一月有余，未来，随着下游开工量的增加，股价有望结束调整，开启新一轮的多头行情。
温馨提醒：由于股票受到诸多因素的影响，股价波动虽然有一定的规律，但是随机性也依然很大，若非有成熟的操盘系统做支撑，恐难以应对股票的波动变化。所以，上述观点只是个人对市场的思考，不做推荐，若有据此买入者，后果自负。
羽翼投研
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