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2020-03-21 10:48

铸锭单晶的竞争力评价
保利协鑫能源(03800)
在铸锭单晶G4发布后，有几个现象很有趣，一是隆基李振国的态度，从最开始认为铸锭单晶理论上不可能，到之后G3发布后说效率基本上没有差距了，但成本比直拉单晶高，到此次感受到全面危机说明年直拉单晶要降价10%左右来消灭铸锭单晶。这个态度的变化跟其对大尺寸硅片的如出一辙，从最开始认为166没有经济价值到主动推广166，从认为210不可能成功到现在随时可以跟进，态度的转变过程一模一样。那为什么会发生这样的变化呢？其根本原因还是事物本身已经发生了变化，铸锭单晶G4的参数已经比G3大幅度提升，相比直拉单晶，不但可以做到正面竞争，在实际发电量方面更胜一筹。
二是上次的发布会，下游十多家厂家，上百人参加，其中阿特斯，日托，苏民，润阳，协鑫集成等都拿出了实证数据，进一步确认了铸锭单晶的性能参数，天合更是　创造了铸锭单晶新的记录，23.22%的转化率记录，这个记录将直拉单晶甩在身后。如果G3发布的时候是协鑫唱独角戏，那么现在则是产业链一起共舞，有了产业链共同推进，胜算就更大了。尤其是阿特斯宣布，明年将大规模推广P5，要做到7.5GW的销售，这意味着仅仅是阿特斯，就需要7.5GW的铸锭单晶硅片，这个量不得了。
三是最近有关大尺寸的变化，众所周知，今年是大尺寸的元年，166，210都粉墨登场，之前隆基李振国对210嗤之以鼻，认为不可能成功，而前几日的交流记录中，则态度180度转弯，认为隆基随时可以跟进210，因为很简单的道理，210采用5*10比166的6*12面积更大，但需要的硅片数量却少22片，这意味着电池和组件环节的成本会大幅下降接近三成，这个道理大家都是明白的，而铸锭单晶切割210硅片是顺然天成，再合适不过了。
上面这些变化，主要还是源于铸锭单晶G4的优越性能，那我们再详细分析一下铸锭单晶和直拉单晶的参数对比。从成本来讲，根据官方数据，铸锭单晶166全方片的成本是2元（其中非硅成本0.98元，硅成本1.02元），直拉单晶166导角片的成本是2.16元（其中非硅成本0.9元，硅成本1.26元），从发电量来看，铸锭单晶166全方片比直拉单晶166导角片高3%，所以可以看出，铸锭单晶生产成本更低，发电量更高。
目前铸锭单晶售价更低，铸锭单晶166全方片售价是2.95元，直拉单晶166导角片售价是3.45元，要低0.5元。即便从标识功率来看，直拉单晶略和铸锭单晶也相差无几，按照72型组件来说，直拉单晶比铸锭单晶高2W，几乎可以忽略不计。目前铸锭单晶低价销售，更多的让利给下游企业，阿特斯的组件毛利率远高于晶科的，就是协鑫让利的明证，这一点也将吸引更多的下游企业采用铸锭单晶。
上面的数据很清楚，铸锭单晶在和直拉单晶的正面竞争中，非但不落下风，还略占优势，因为实际发电量的对比中，铸锭单晶更好，目前的低价销售，说到底是为了让利给下游产业链，这种共赢的商业理念是值得称道的，吃独食是不长久的，合作共赢是商业的核心。
铸锭技术和直拉技术，在光伏行业发展历史中一直是共存的两种技术，没有谁彻底把谁给灭了，而是共同进步，共同成长，市场份额此消彼长，最早是直拉占优，之后是铸锭领先，再之后是直拉领先，现在则又到了一个拐点，铸锭开始重新占领更大的市场，这个周期规律跟摩尔定律一样，屡试不爽。
铸锭单晶成长之路堪称史诗大片，从最开始所有专家认为物理理论上都不可能，到最后大家将信将疑，到现在的全面认可，真的是一路波折，没有足够的韧性是不可能成功的，保利协鑫坚持数十年，投资几十亿，百炼成钢，到现在才将铸锭单晶打造的如此完美，堪比通信行业的华为，让行业为之敬仰。
铸锭单晶G4度电成本测算
$保利协鑫能源(03800)$ $通威股份(SH600438)$ $隆基股份(SH601012)$
铸锭单晶G4的成功，让整个硅片市场格局发生了重大变化，而昨天苏民新能源铸锭单晶量产效率达到22.88%，再创新的记录，而这个量产效率，已经比直拉单晶22.5%的平均效率高出0.38%，加上铸锭单晶的方角面积要大一些，在标称功率方面，铸锭单晶已经超越直拉单晶了。
我们说硅片主要就三个指标：标称效率，单瓦发电量，单瓦成本。从目前的实证数据来看，铸锭单晶G4的三个指标都优于直拉单晶，标称效率相等或率略高于直拉单晶，单瓦发电量高直拉单晶3%左右，单瓦成本低15%左右。在这种局面下，铸锭单晶是有压倒性优势的。
铸锭单晶的研发不容易，经历了十年的时间，历经四代产品，才破茧而出，实现技术的突破和指标的反超。从一开始的理论不可行到后来产品虽然出来了，但良率上不来，再后来产品档位太多，经历了太多的磨难，正所谓经历九九八十一难，最终修成正果。
我们测算一下铸锭单晶的度电成本，我们以158.75的G1片来做测算。目前铸锭单晶158.75售价是2.65元，直拉单晶158.75售价是3.3元，由于两者的标称功率是一样的，硅片占总成本大概为20%,0.65元的差价，按照每片5.6W计算，度电成本要低2.3分钱。如果再考虑到单瓦发电量要高出3%，那么度电成本将要低12.3分钱，也就是采用铸锭单晶度电成本要比采用直拉单晶度电成本低3.5-4%左右，在投资收益上，要提高投资收益超过40-50%左右。
如果采用166的硅片，由于铸锭单晶是方角，直拉单晶是导角，面积要多出0.5%，所以铸锭单晶的度电成本要比直拉单晶低4-4.5%左右，投资收益要比直拉单晶多50-60%左右。
而采用铸锭单晶210硅片后，度电成本将比166的直拉单晶硅片下降10%左右，这个幅度就是革命性的了，完全处于碾压的状态，在投资收益上，将超出一倍以上。
上面是发电端的增益，在生产端，铸锭单晶生产耗电只有直拉单晶的五分之一，在碳足迹方面有显著的优势，按照全球碳排放的收费标准来讲，铸锭单晶的生产成本将会更低，当然国内由于还不太重视碳足迹，暂时还不能转化成经济效益，但随着碳排放的进一步经济化，这个潜在收益就会变现。
目前铸锭单晶的定价模式是让利给下游端，让电池片，组件，电站有更高的收益，而作为硅片端，通过提高效率，降低成本来更好的控制成本，提高利润率，是真正的产业共赢，互惠互利的可持续发展的商业模式
大尺寸硅片
　　在硅片行业，如果说中环和隆基单晶硅龙头之位难见分晓，保利协鑫则多年以来在多晶硅产业一骑绝尘。然而这里并不再赘述他们在各自领域的行业地位，我们要谈的是目前引起热议的超大尺寸 — 210mm尺寸硅片。业内一直在关注中环的M12产业化推进进展，容易被忽略的是协鑫也已经推出其210硅片新品。
　　2019年底，首次M12类单晶硅片发布会上，苏州协鑫210mm超大硅片惊艳亮相；2020年1月9日，苏州协鑫完成7万片210硅片制造并顺利出货，预计产能为10GW/全年。
　　协鑫的210尺寸硅片采用了类单晶。保利协鑫万跃鹏博士早在2018年就在某次会议上指出类单晶和大尺寸硅片是多晶铸锭企业未来的重要发展方向，类单晶具有多晶的成本和单晶的转换效率，同时一个大方锭变动开放尺寸，使得硅片尺寸更加灵活，能很好地适应210大硅片。
　　值得注意的是，就在协鑫210硅片推出的两周后，2020年1月14日，协鑫原有切片机进行改造后切割鑫单晶210大硅片累计切割51刀无断线，利用改造切片机切割210鑫单晶大硅片的良率取得了突破性进展。
协鑫和中环都是210产品的上游撬动者。

协鑫集成的铸锭单晶使用M6尺寸，公司产品总监周英杰表示，目前，协鑫的半片组件和半片双面组件的166鑫单晶产品组合平均功率达430W，而且166尺寸的鑫单晶的组件功率和效率和直拉单晶持平。

铸锭单晶生产166硅片更具成本优势，开方剩余率更高，铸锭单晶企业正在努力公关籽晶复用技术，一旦这一技术得到突破，1kg铸锭单晶的小方锭的生产制造成本可控制在35元/kg。
拉晶产能会在2020年逐步走向过剩，拉晶产能的过剩有利于籽晶成本降低。而且随着工艺的成熟，铸锭炉里可以使用更薄的籽晶片。伴随着2021年后资产折旧的全面完成，他们有信心把单片166铸锭单晶硅片的非硅成本控制在0.6元/PCS。
（166鑫单晶成本可以控制在1.5元一片，去年就是2元以内了，比166直拉单晶便宜六七毛）

作者：思变通达

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