$海尔智家(SH600690)$ $海尔智家(06690)$

Q：目前海尔智家空调的库存情况如何？

A：库存情况相对正常。低库存有助于支持未来的排产需求。

Q：您能否提供关于海尔智家空调业务的市占率目标和收入预期的一些指引？

A：内部设定的目标是积极争取市份额，收入目标至少预计是双位数增长，且内部设定的目标往往会更高。

Q：公司在空调业务的净利润率大致水平有什么规划？

A：我们希望保持净利润率的持续提升。去年的利润率接近3%，今年希望至少超过3%，而且内部有更加积极的目标。中长期来看，我们的规划是净利润率达到6%到7%左右。

Q：公司未来在提升净利率方面将采取哪些措施？特别是短期和中长期的目标如何实现？

A：对于净利率的提升，公司将分几个阶段去实施。首先，空调业务规模上仍有差距，我们将积极通过市场份额来实现增长。同时，我们也在优化供应链和关键零部件的研发能力，直接降低成本。规模增长到一定程度后，可以显著贡献整体成本的下降。我们还在持续创新产品，并根据行业的结构变化进行调整。公司在一些尚未规划的产品上进行布局，这里存在额外的增量空间，包括渠道匹配等，这可能支持中长期的利润率提升。整体上是一个定性描述，目标是能够实现一个较好的利润提升。

Q：在海外市场，特别是南亚和东南亚地区，海尔智家的收入规模目前如何，有何经营规划来提高营收和市占率？

A：南亚和东南亚市场被视为重要的出海区域。我们已经在如印度等市场上根据当地需求开发差异化产品，如容量较大的冰箱。公司在当地实施了专卖和自营渠道策略来扩大市场覆盖率。我们在产品和渠道方面借鉴国内的经验，并在东南亚市场如泰国和越南等国家取得了一定的市场领先地位。对于这两个市场，我们目标是实现收入增长，并希望至少达到双位数增长。尽管规模效应尚未完全显现，我们期待能够复制国内的成长模式，提升利润率。

Q：针对2024年的整体收入和业绩预期，公司有什么指引？

A：我们为2024年设定的目标是，公司整体收入保持高个位数增长，国内外市场收入增长接近。利润方面，我们预计至少达到12.5%以上。这是我们当前设定的目标，目前没有进一步调整的计划。

Q：对于各个业务板块在中长期净利率提升的贡献，应如何排序？有哪些驱动因素？

A：在业务板块中，目前净利率较高的包括热水器、智慧楼宇业务，均已实现双位数利润率；冰箱洗衣机也维持了较高利润率。未来，我们希望这些板块继续提升净利率。值得期待的增长点包括空调和厨电等目前利润率较低的业务板块，空调业务在未来3到5年内至少要将利率提升至6-7个百分点。我们还期待储电业务能够复制空调业务的增长路径。此外，在海外市场方面，利润率较高的区域如美洲和澳新地区正处于积极的发展态势。相对而言，欧洲市场的利润率目前较低，但我们希望通过诸如降本提效等措施，提升其利润贡献。总体而言，公司致力于各区域的规模增长，并提升利润率。