Q: 在库存方面，公司在2023年Q3进行了良好的减库存。销量下降了约4%，零售销售额增长了8%，这是一个不错的结果。和经销商、成品和WIP中的库存预期相比，公司的库存状况如何，库存水平是否有所改善？对于库存，未来的预期是什么？
A: 关于库存，正如在之前的通话中讨论过的那样，由于供应链的限制，内部制造业务的运营效率并不如预期那样高。供应链的限制已经开始缓解，这使得情况变得容易一些，但仍然面临一些限制。因此，在这方面将继续努力，并尝试更加精简。至于经销商库存，经销商是独立的企业，会做出自己的决策。他们对库存的决策是基于他们对未来需求的看法以及可用性的综合考量。缩短交货时间的能力使他们和客户能够更晚地下订单。
关注下存货周转天数，它比历史水平高出约15%到20%。因此，在未来几年，有机会将其降低。同时需要从供应基地的角度来考虑，以避免造成不必要的问题。对于经销商库存，特别是在建筑行业内，经销商库存大约处于三到四个月的目标范围的中间位置。所以基本上符合对经销商库存的预期。
Q:公司刚刚公布了创纪录的销售和营收。有一种观点认为，许多业务正处于高峰状态。我想知道对于整体组合，特别是与之前的周期相比，是否有业务和地区仍未达到高峰或创纪录水平？在2024年下半年，如果利率下降，金融条件放松，是否在某些业务领域中，积压订单可能会开始触底并增长？
A: 公司对未来最为期待的业务领域包括能源转型带来的大宗商品需求增长以及与之相关的电动汽车市场，这将扩大公司的市场份额。此外，公司对大型发动机的机会非常兴奋。公司正在投资以增加大型发动机的产能。数据中心和云计算、人工智能相关，有着长期增长趋势。此外，从全球范围来看，公司在中国的市场相对较弱。随着时间的推移，中国市场占公司企业销售额的5%-10%，在2020年和2021年，在中国市场表现强劲。但在2022年和2023年，有所下降，预计2024年中国市场仍然相对疲弱。因此，公司并没有在全球市场的所有领域和地理区域都取得全面成功。欧洲地区，公司相信随着经济周期的变化，存在机会。
Q: 我的问题更多地涉及中长期。所以在2023年，服务业务增长率为5%。如果希望达到280亿美元的目标，增长需要加速。所以，什么驱动了增长的加速？在接下来的三年里，需要行业增长保持积极态势来支持这一愿景吗？还是服务业务增长可以独立于终端市场或行业增长？
A:对所取得的进展感到满意。公司从2016年的140亿美元起步，目前已经增长到230亿美元。团队仍在努力实现280亿美元的目标。确定目标时，没有预期增长是线性的。公司认为增长可能会相对集中在后期。但公司仍在继续投资于数字化、电子商务等方面，如之前谈到的CVAs和其他一些正在做的事情。我们和我们的经销商密切合作。因此，我们相信无论行业增长如何，都有机会增加服务业务。我们仍在努力实现目标。另外，需要注意到STUs也是正增长的。当然，经销商的采购模式对我们的服务销售有影响，但我们对STUs为正增长的事实感到鼓舞。
Q: 首先，关于经营利润率预测，预计公司的经营利润率在2024年将保持平稳、增长还是下降？
关于积压订单，积压订单的规模与下一年的销售之间的关系意味着比预测情况好。经销商库存的制约带来了去年的增长，但今年没有增长，这是一个year-to-year drag。这一点在接近正常情况下，是否能更好地解释为什么积压订单的规模与销售保持平稳的情况。有了这样规模的积压订单，为什么销售额只能保持平稳？
A:关于积压订单，积压订单的转化情况各不相同。积压订单并不只涉及一种类型的业务活动。它不仅与机器有关，还涉及大型发动机和太阳能等。实际上，并不是所有这些积压订单都会在2024年完成，其中一些将在2025年及以后转化。所以这是特别的因素，可能不会立即转化为销售额。当我们预测销售额保持平稳以及2024年上半年利润率范围时，我们研究的是一系列可能的结果。显然，现在是2024年的开始。我们已经考虑到一些得失。但是，2024年的表现非常出色。我们的目标是继续努力保持这样的业绩水平。
Q: 关于零件，能否详细说明资源部门零件下滑的情况，对于2024年预计的零件增长规模是否能提供一些信息？如何描述目前经销商的零件库存水平？
A:资源行业零件销售下降的部分原因与经销商的采购行为有关。我们谈论的是经销商的库存，即机器和发动机，不包括零件。随着2023年供应能力的改善，我们确实看到经销商减少了一些库存。现在可能更接近正常水平了。显然，他们将继续对此进行监控，做出独立的决策，这是非常复杂的，全球有150多家经销商，他们订购了大量的零件，他们显然会努力优化他们的供销网络。2025年，我们预计将从服务收入增长中受益，这在一定程度上取决于经销商购买零件的情况。对于资源部门来说，考虑到卡车的使用量，我们预计随着2024年的推进，服务收入将会提高，特别是大型采矿卡车的需求。