关于国庆后对三季度白酒业绩预期的看法
———假期过后市场马上集中“研究”三季报，其实理性投资者本身也不可能将2季度或上半年增速直推全年，这个时点只能说，信心确实严重不足。
从我们的跟踪判断，我们预见一些公司三季度单季度营收/净利增长速度会放缓，表现为比上半年的增速慢，比2季度增速慢，但累计增速还是高于全年目标增速。
今年和往年（2016-2021）可能不太一样，往年我们看到企业最终完成的销售是高于年初定的年度目标，导致投资者习惯了预期比目标高，但随着经济等大环境持续承压2年，2023年企业最终增长或贴近规划目标，不会显著超出（部分公司则是完不成目标）。2023年1-6月，尤其是2季度企业增长明显高于年度增幅，三季度节奏上报表降速是可以理解的。
但是公司和公司间情况是不同的，有些公司2022年下半年开始已经出现增长乏力，“业绩变脸”，库存积压；而有些公司是自身年内季度经营节奏导致，比如发货量限制，比如为了市场健康，库存比行业更低。
我们建议在市场普遍恐慌，公司基本面分化情况下，仍然能够保持理性判断，优化投资品种。而不是简单跟风。
2021下半年以来，机会都是跌后才来，看来未来一段时间还是如此。向好的趋势，我们在等待