$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ 前些天看到有人给茅台、五粮液估值，用了一个所谓的永续增长企业股票的估值公司，感觉不是太好，随意性太大。我这里也给出一个估值PE公式（如下），这里假设投资时间为20年。公式中Rh是分红比例，g是年化增长率，r是折现率或者是投资者期望的固收收益率，FPE是20年后股票的预期PE。公式的第一项对应的是20年里分红现金收益的折现，第二项对应的20后市值的折现。对于茅台，如果假设g=10%，r=5%，Rh=0.55，20年后的预期市盈率FPE=12，算出的合理市盈率大约为42。当然每个人的预期和期望不一样，所给的结果也不一样。但我觉得这公式还是比较合理的，大家认为呢？