1、听说市场上所有的讯息都已经反应在股票价格上了，包括你知道的，和你不知道的。这句话似乎对，似乎又不对，我对此的理解是：
在这个市场上，讯息大概可以分为两类：不确定性的，和确定性的。题材、高转送、利好利空消息等可以归纳入不确定性信息；公司的盈利能力、管理水平等信息即算的上确定的信息。热的题材会冷下来，负面新闻终究会被大众所遗忘，而公司稳定的盈利能力，最终会在不确定信息被遗忘时，帮助股价实现价值回归。
2、今天在$雅戈尔(SH600177)$雅戈尔2018年财报的“致股东的信”中看到一句话：上市二十年来，我们在资本市场募集71亿，分红150亿，上缴税收250亿。所以现在来做一个简单的数据比较和分析，来预估下雅戈尔的股票估值。方法相比于上一篇《今日暴跌，每股5.08元的七匹狼是否被低估了》有所改进。如有谬误，望斧正！
3、方法简介：假设公司未来的经营和盈利能力保持不变，那么股票价格=（金融资产+长期股权投资资产+经营资产-有息负债）/股本数。
4、汇总数据如下：
5、数据说明：
①计算经营资产的时候，只取自由现金流，为了保守起见而不取净利润值，是因为自由现金是实实在在拿到手的钱，未拿到手的钱有可能拿不回来。
②通过自由现金估算经营资产的思路在$七匹狼(SZ002029)$的财报分析中也提到过，即：假设经营资产一年的收益回报达到12%（显然对于一家实业公司来说，略低），如果公司破产了，这么一堆的经营资产，“自由现金/12%”这个价位应该还是卖得出去的。
③2016年雅戈尔自由现金出现负值，我选择瞎眼，太尴尬了。
④有息债务比股权享有优先偿还权力，所以在估值的时候，我把有息的债务全部剔除。
6、结论：如果2019年财报显示$雅戈尔(SH600177)$雅戈尔经营水平和盈利能力能够维持在2018年及以上的水平（注：2019年股本是50.14亿），那么现在的股价（6.79）还是偏低的。再加上雅戈尔稍微出色的分红，现在的价位，还是有一定的投资价值的。
某些不确定性信息，确实已使得股价发生了偏离，但或许人们也正在遗忘，我们应该做的，应该是耐心等待，静候花开！