转眼，一年就快结束了，下周一就是最后一个交易日。这一年，上证指数经历了1月4日最低的2440.91点到4月8日的3288.45，此刻是3021.53点。
上证指数涨了23.79%，虽然上证并不能指征中国股市的行情，但是人家胜在名气大、胜在先发优势啊。
总体而言，今年的股市行情还是可圈可点的。如果您在今年的股市中还没有赚到钱，大概率是年初行情启动前没有准备好底仓；
然后，等到高点时，实在忍不住，追了进去，然后被套，接着，大盘随着川普的情绪一路反复震荡，8月份最低跌到了2730点左右……，后面随着行情转好又频繁换股，被套，割肉，小赚，卖出……
其实，说来说去，无非就是散户亏损的常见操作手法，赚了拿不住，亏了死扛，实在扛不住就割肉，不然就是看到5G热，就追5G热，看新能源车热，就追新能源车……
实际上，市场中的散户多半都是后知后觉的，等到散户发现行情时，往往已经是中后期，掐头去尾（介入晚，又卖得早，或者等到回撤很多，才终于熬不住卖出），得到的回报其实是非常有限的。
因此，要想长期从市场获利，就必须要有长线思维，通过研究而提前从大方向上有所判断，潜伏着，等待市场估值修复或未来成长带动（或两者兼有）来获利。老实说，入市近14年，早就被市场教育得老老实实。
不预测短期市场、不做短期波段、不追涨杀跌、不频繁交易……，还有，不追热点！
前几个月，有个朋友要我推荐股票，我给他推荐了一只国企指数基金，并嘱咐他越跌越买，前几天问他，答：已经卖了，好在有赚，问道：为啥不拿好？
答曰：最近涨得好，我想做波段，等跌下来我再买回来。看吧，这就是人性。那要是不跌呢？只要还是低估状态，就按计划买买买就行了。
说回今年的行情，结构性还是非常明显的，而且，我认为比2017年的“漂亮50和要命3000”还要明显，这一年，如果您没有重仓消费、科技、家电等板块，大概率跑不赢市场。
从申万28个行业数据来看，截止2019年12月26日，排名前五位有电子（77.6%），食品饮料（66.85%）、家用电器（55.62%），计算机（49.54%），建筑材料（44.58%）。
而排名后5位的有汽车（-13.17%），商业贸易（-8.3%），采掘（-6.74%），纺织服装（-4.68%）以及钢铁（-4.47%）。
这是从申万的分类角度对行业进行的划分，我们可以大致了解下。实际上，我们买卖指数基金只能按被跟踪指数本身的编制规则来。
下面，我们还是从宽基指数、策略指数和行业指数3大块，来对指数的涨跌情况进行归纳总结：
（用的是万得的全收益指数，简单理解就是考虑了分红因素的指数）。
一、宽基情况
先看看今年几个主要宽基指数全收益的涨幅情况：
从几个代表市场板块的宽基指数来看，表现最好的是深证100，其次是创业板，深市大蓝筹和创业板的科技类股票总体跑赢了超大盘股。中小盘股票当中其实也发生了分化，今年表现最亮眼其实还是5G、电子、通信等科技股票占比高的创业板。
二、策略指数
再从我所关注的一些策略指数来看，列在表格中的指数，是我长期跟踪的一些指数，他像是我的武器库。如果要查看相应的基金可以点击公众号下方子菜单的“基金指引”。
沪深300全收益是36.79%，标黄的是今年跑赢沪深300的，猛然发现，除了深市的几个策略指数，表中的其他聪明贝塔均跑输。
我们知道，聪明贝塔因子主要有红利、低波、价值、质量、动量等，而实际上，红利、低波这两个因子都有价值因子的影子，即，都是选出那些市场中相对低估的股票，而今年的市场低估的板块却是一再低估。
很明显的就是，300价值和300低波都跑输了沪深300，因子的SMART之处，并未显现，而500低波居然也跑输了中证500，而从历史来看，500低波可是完胜中证500的。
关于这点，我多次强调过，长期来看，策略因子指数是可以跑赢相对应的宽基的，但是长期跑赢并不等于时时跑赢、年年跑赢，做投资，还是应该目光长远。
你可能要问了，深红利也是红利类指数，它表现就很好，是的，我认为它是红利类指数中一个特殊的存在，即，其编制规则和其他几个红利指数差异是比较大的，并且它是按照市值加权，而非按照红利类指数惯常用的股息率加权。
具体可见我之前的文章：全方位分析对比5个红利类指数
今年的行情有着很明显的强者恒强特征，龙头白马涨势较好，深红利选出来大部分都是深市的大白马，而美的、格力、五粮液、温氏的占比就达到了40%+，又是白电龙头，又是了白酒和猪周期，涨得好也在情理之中。
因此，今年总体上是策略因子的小年，就只有质量因子表现还不错。
三、行业指数情况
行业指数由于受行业发展阶段、发展前景、投资者对行业发展的预期等方面的影响，有其行业风险，它在我投资的占比中属于增强的一部分。
今年，行业指数的表现就参差不齐了。且看下表（黄色部分是没跑赢沪深300的。）：
排名居前的主要是代表着科技类的半导体、电子和科技龙头，还有就是以白酒和猪周期为代表的食品饮料、中证白酒和主要消费。
这里顺带说一下，主要消费的子板块就是食品饮料、农牧渔（猪、鸡啊那些的）。今年最大的两件事情，一个是科创板的火速推出、还有就是川普不断地搞事情，这2件事直接点燃了科创板块。
随着国产替代、自主研发的呼声越来越高，半导体行业今年可谓一飞冲天，中华交易服务半导体全收益指数已经实现了翻倍收益，真是666。
此外，中证电子、科技龙头、CS计算机等板块也都表现不错。地产虽然被叫“地惨”，但是，它其实是跑赢沪深300的，最惨的不是地惨，而是基建工程，今年行情这么好，它居然还是下跌的，怎一个惨字了得。
还有，就是我不喜欢其编制方式的中证养老也跑输了沪深300，为啥不喜欢？可详见我之前的文章：《投资指数基金不得不知的行业分类》。
中证银行录得23.9%的收益，因此，金融（保险、银行、证券）占比高的300价值、300低波跑不赢沪深300，也在情理之中了。医药行业的分化比较严重，关于这点，我其实撰文写过，详见7月26日的文章《频频暴雷的医药板块该如何投资？》
在我主要关注的这些指数中，最差的莫过于基建工程了。实际上基建工程指数的基本面和历史表现还是不错的，主要原因还是投资者对这个行业的预期比较差。
无论是从预期差、还是从估值角度，个人认为，此时的基建工程指数的安全边际还是比较高的。
但是由于涉及到对行业未来前景的研判，确定性上，行业指数不如宽基，因此，对于行业指数的配置还是建议不要过重，过于重仓于某单个行业，那无异于赌博了。
That’s all.
本文首发我的同名微信公众号：不在此山中，欢迎关注。每周更新发布全市场估值水平以及42个指数的估值水平。