想转型的分众传媒,有希望吗?

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为什么说分众传媒想转型,我们先来看看公司的资产情况,下面是本人经过处理后的简易的资产负债表:

从表格可以看出,公司2023年有244亿资产,有接近一半都是现金类资产,也不借钱,钱多的花不出去,公司媒体点位布局已经基本成熟,每年大约花29亿维持媒体点位的租赁,再花3亿左右对媒体点位进行修修补补,就能产出119亿的营收、48亿的净利润。因此,可以说分众传媒现在经营花销少,收入多,钱有点不知道怎么花了。

钱多烦劳就多(有点凡尔赛),烦劳一多想法就多,想法一多就会有动作,什么动作呢——开始投资,去找其他项目,转型,把钱花出去,资产负债表中57亿的投资就是这一表现。

这57亿中,有大约27亿的股权基金投资,2023年没有列出具体的投资情况,这里找出2021年的数据:

我们看看公司官方发布的投资这些私募股权基金的目的:

为了更好地利用资本市场,在更大的范围内寻求有战略意义的投资和并购标的,分众传媒信息技术股份有限公司(以下简称“公司”)拟借助专业投资机构的经验、能力和资源,合理降低公司投资整合可能存在的风险,加快公司外延式发展的步伐,实现公司和股东收益的最大化。

简单理解官方的话语就是,公司现在有钱,想要搞新的业务,但是奈何自己只会做广告,不懂其他业务,为了让自己手上的资金不会躺在账上贬值,开始把钱交给专业的私募股权基金进行打理,靠着他们专业的眼光来帮自己找项目,可能为了尽快产出成果,或者避免投资一个私募股权基金风险过高,开始一种“广撒网”式的投资。

那么这些钱洒出去,投资收益如何,统计了2019年到2023年的情况,如下:(其他非流动金融资产就是上面讲的股权投资)

从这个表格中可以看出,公司用了26.58+2.3=28.88的资产,在这5年里面产生了0.11亿的收益,然后现在市值还少了2.3亿,变成了26.58亿,可以说这5年总的收益为0.11-2.3= -2.19亿。5年的投资没有产生回报,而且还亏损了,如果说,公司拿这些钱是为了找项目,培养初创公司,那从公司长期股权投资项目中(本人认为,公司投资初创公司,如果这些创业公司有发展潜力,那么公司应该会增资,要更多的股权,在资产负债表中,长期股权投资这一项目就应该体现,那么股权一增加,资产负债表科目的变动,就会从股权基金这个项目,搬到长期股权投资这个项目),除了数禾科技,也没有亮眼的公司,而且,数禾科技是成立股权基金之前就已经开始投资了,与股权基金可以说没有关系。

也就是说,现在公司这27亿的股权基金在前5年没有给公司带来任何实实在在的回报,公司搞这个股权基金是为了转型,搞新业务,那么就是说,公司在这5年时间没有找到好项目,新业务的拓展遥遥无期,这27亿基本上是公司为了找新业务的试错成本,保守起见,对这部分资金不要抱有任何收益的期望。$分众传媒(SZ002027)$

精彩讨论

野鹤无粮天地宽05-24 17:45

论买东西的水平,你看人家潍柴的老谭,那真是厉害!就沿着动力这条线,买的都是有用的。

全部讨论

05-22 19:18

感觉商业模式不好

05-24 20:15

$分众传媒(SZ002027)$
27亿,18家,平均1.5亿/家。
广撒网式的投资,如果能跑出2家成为优秀投资公司,那这27亿就回来了,成功率大于10%,很不错了。
如果只跑出一家,那也勉强能接受。
如果一家都没有,那老江识人的眼光就差了。问题是,他的眼光会差吗?

05-22 19:19

所以不如提高分红!学学双汇,赚多少分多少

你想歪了。钱多了不一定投资,也可以分掉,今年分红率接近100%,去年分红率超过210%!最近3年分红率达136%!

05-23 07:17

财务分析有漏洞,第三层公允计价,期间有卖出!

论买东西的水平,你看人家潍柴的老谭,那真是厉害!就沿着动力这条线,买的都是有用的。

05-27 17:52

投资不熟悉的领域不是好的做法,实在钱花不出去投资自己才是最好,大额回购注销,或者去把新潮收购了,从此彻底一统梯媒江山。

可惜的是,事实证明,江南春没有做专业资本投资的能力,做公司是一把好手

05-23 09:40

开始做投资,然后做 LP,现在大比例分红。江总是有大智慧的,知止。分众类似喜诗糖果,价值属性大于成长。如当成长股持有,大概率会失望。

回报股东是分众最好的选择