上篇对公司的财务数据做了基础分析，后面又补充了风险点。但投资，最终落脚点还得是业绩。能否挖掘到业绩增长潜力，才是决定投资的成与败。
业绩增长方向：
1.靠线下门店扩张 ;
2. 靠线上短视频渠道传播。
一、 门店扩张
扩张速度，2023年披露是750+
门店扩张，应该有个资金投入的前置。19年投入的资金，1~2年（与疫情有关）后开张新店。20~22年投入大量减少，23年逐渐恢复扩张，新年投入使用预计1年后见效。
所以，观察“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”这个指标，可以窥见下线门店扩张的速度。
扩张的空间
全国经济发达的一二线城市很多， 750家门店绝对不算饱和。
五粮液全国线下门店1600+家，我想能消费得起五粮液的人群，元祖的糕点应该也吃得起吧。
二、 线上渠道推广
2019~2023年
统计数据分析：
1. 费用的逐步增长，增量应该投向了线上推广；
2.线上在疫情阶段增长迅猛，应该是依托门店配送，门店很多订单转向线上；
3.线上在2023年增长趋于平缓，表示以门店为中心，配送覆盖逐渐饱和；
4. 门店营收开始微增长，说明疫情结束，线下消费开始活跃；
因此，可以看出，只要有效门店增长，线上和线下收入都会同比增长。公司在产品创新、品牌建设和运营管理方面干得还不错，能将收入转化为利润。
而有效门店的扩张：
一依赖公司商业眼光选址（这个商业眼光应该是具备的，750家门店的经验）；
二依赖每年的资金投入，这个扩张速度至少要达到19年水平；
所以业绩的释放，还是有潜力的。