#步长制药#2017年，步长制药上市以来的第一个完整会计年。这一年，步长进行了多笔投资。6千万收做医药电商服务的快方科技11.538%股权，快方亏损。8.711千万收做医疗器械研发的北京恩普49%股权，恩普净资产—5709万。3.8千万收做肿瘤影像的新博医疗的19.49%股权，新博医疗亏损。9.376千万和九州通设立合资公司，占51%股权。约10亿购买北京通州的金融街园中园项目三处地块。约1.75亿元购买菏泽长涛新世纪项目部分房产。房产项目的股东是上市公司董事长赵涛的父母，也就是赵步长夫妻。与其他企业合作开发四个药品，共约2.2千万。还有一些正在推进中的拟投资和开发的项目，有收购关联行业企业的股权，有新建产能扩张。17年的三笔投资的亏损的企业，属于一级市场的前景行业，步长给出的理由是用市销率进行估值，用总估值直接除以销售额得出估值系数，它给了几家上市公司投资一级市场企业的市销率，相差不大，以此证明自己投资没问题。这个我的理解就是步长认为这三个领域（医药电商、医疗器械、肿瘤影像）前景很大，增速会很快，现在亏损不代表以后亏损，也许能跑出来一个。或者估值高了再溢价卖股权。用一个多亿赌一个未来。现在无法评价，要看未来这三笔投资的发展如何。至于购买房产，无法评价。扩建产能和并购关联企业股权，也属于扩张。这一年投了很多钱出去，其实它的资金根本支撑不了。所以它增加了18亿的短期借款。而它的货币资金，无法覆盖短期借款加应付推广费用的总和。不过因为有银行授信，有持续性的经营性现金流，少分红，用未来的收入覆盖是不成问题的。属于加杠杆扩张和购买资产，现在还不能评价水平如何。#中药# #上证指数#