$贝特瑞(OC835185)$ $中国宝安(SZ000009)$ 

     腰斩的陷阱变为香喷喷的馅饼。曾经的精选层带头大哥贝特瑞，在2020年走出和行业走势相反的腰斩行情，究其原因，主要是业绩增速不达预期，但从四季度开始，同比环比均大幅改善，同时，从母公司中国宝安一季报的情况看，一季度业绩预告净利润1.6-2亿，预增298-397%，作为利润贡献大户的子公司贝特瑞，业绩增速根本刹不住车。今年，大宗商品价格上涨，大大利好贝特瑞，2020年疫情期间，原油期货活久见的跌破负值，作为人工石墨的原材料石油焦针状焦价格自然走低，纯人工石墨的负极企业璞泰来，凯金能源等就有了原材料成本优势，而贝特瑞的强项天然石墨则处于劣势，制造业拼的就是产能规模，生产效率，毛利成本和良品率，竞争对手的成本骤然下降，毛利提升，就是对贝特瑞最大的打击，说实话，人工石墨在锂电池的性能表现的确大大优于天然石墨，市场占比也在不断提升至近八成，即使贝特瑞在天然石墨的垄断地位继续保持，无奈天平已经倾向人工石墨那一边。好在贝特瑞今年也开始在四川和山东布局人工石墨5万吨和8万吨的产能，估计2022年初能投产，加上硅碳负极的加持，对未来负极领域的领跑提供保障。

    不过，市场总是不断追求性价比的，就好像去年的磷酸铁锂王者归来一样，今年石油的涨价势必带来针状焦的价格上涨，天然石墨今年也许能短暂的扳回颓势，而贝特瑞拥有大量的天然石墨矿，今年业绩增长有望持续，而原来拖业绩后腿的正极材料，今年也有大幅改善，特别是磷酸铁锂正极，在储能和低端电动车需求刺激下，铁锂的价格近半年已经涨了30%，尤其是新能源车下乡，国产神车宏光MINI，不负众望，在数量上秒杀特斯拉，宏光果然是国产之光。

    最后，去年因为戴维斯双杀而腰斩之后的贝特瑞，已经在底部盘整近一年，去年四季度以来产能已经供不应求，今年业绩重拾升势之后，也有望在精选层第一批转板（据说转板不公开发行的不需要满足分拆条款），那么将迎来业绩和估值双重修复的戴维斯双击，拭目以待今年贝特瑞将突破前期67元高点。用一级的方法来投资二级，假设丧失流动性三年的情况下，还是否敢投资这家企业，这是价值投资需要发至灵魂深处的问题，也许远比每天盯着K线，成交量和分时走势而做出的短期决策来的更加长期有效些！@乐趣