01 技术分析
一提起技术分析，可能就会有不少人对此嗤之以鼻，不就是看线么？能有什么技术含量？又能有多少指导意义？
实话说，起初，我对技术分析在股票分析中的作用也是持怀疑态度，怀疑其准确性与可操作性。但随着研究的深入，我逐渐发现技术分析如基本分析一样博大精深，世上并没有一招鲜吃遍天的技术。
其实，技术分析在买和卖的操作背后同样有着强大的理论支撑。
技术分析看势不看价，讲究顺势而为，又称跟势交易，当然在有些人看来好像是追涨杀跌，这就是仁者见仁、智者见智了。
为什么要看势？
因为市场行为涵盖一切信息，盘口反应一切信息，无论市场先生做出什么选择，它永远都是正确无误的，而且会客观真实地在盘口反应。所以，投资者所有主观的判断都要顺应市场先生的客观反应。
如何买？
价格沿趋势和形态运动，根据理查德•沙贝克的逆转与持续理论，投资人只要识别逆转形态或者持续形态，画出颈线位，等待突破颈线位的关键点出现，并在此关键位置及时买入，便能打破无趋势的平衡状态，进入到有趋势的运动过程。
如何设置海琴止蚀？
在买入的同时就要设置好止损价位。
如果投资者的主观判断被市场先生证伪，且达到止损价位，就要顺应市场先生，主动认错，无条件止损出局。
如果投资者的主观判断没有被市场先生证伪，那么此时就要根据道氏理论的高低点变化及时画出趋势线，来标识趋势的方向，并作为止盈的标准线。
注意：趋势线仅表示趋势的方向，而不代表任何的支撑或者压力位。
趋势线怎么调校和修正？
当趋势方向的角度发生变化时，比如根据江恩理论，由1*1线的稳定状态进入到1*2线的不稳定状态，要及时调校趋势线的方向，从而更贴合当下的市场。
如何卖？
根据卡尔•波普尔的证伪理论，如果价格沿着固有趋势运动，而没有被证伪时，则无需做出任何相反的操作。
直到有外力出现，改变了原有的趋势方向，则根据乔治•索罗斯的反身性理论，及时止盈出局。
这样，在技术分析指导下的买和卖的操作就完成了。
如何提高成功概率？
如果想要尽可能保证每一次操作的成功概率，首先，就要根据道氏理论做出主要的基本趋势，而非次级趋势中的反弹或者日间波动。因为主要趋势是不可能被人为操控的，稳定性强。
其次，关键突破点的安全边际要尽可能的大，最好有25％以上的河宽，这里的河宽是指形态的颈线与左侧沽压线（套牢盘）之间的距离，因为杰西•利弗莫尔在《股票大作手回忆录》中阐述过，“价格就像其它事物一样，会沿着阻力最小的方向运动”。
经过上面对买和卖的动作分解后，让我对技术分析有了一点点新的认识，在我看来，技术分析同基本分析一样，七分在理念、两分在技术、一分在运气。
技术分析核心在势，命门在止蚀。
技术分析只注重现在是否会产生新的势头，而不会在意当前标的价格是多少，标的质量又如何，更不会在意它的估值是多少倍，内在价值有多大。交易标的不过就是一个工具而已，换句话说“买股票就是买趋势”。
因为市场先生永远是客观的、正确的、真实的，一切都会在盘口反应出来。一切皆有因缘，只需要知道有因必有果，但不必在意因因何而起。看见结果了，就知道一定是发生了什么原因，只是不需要我们刻意去了解它，但要知道这种结果正在产生什么样的势头。
这个势头要远远领先于基本分析对投资人的指导，当某一方向的势头转向时，它会告诉投资人及时止盈出局，而且永远不会进行逆势交易，迎着子弹飞来的方向奔跑，结局只有一个，加速自己的死亡。
止蚀是顺势交易这个系统不可或缺的一部分，也是对交易理念、交易心里、交易信仰的考量，当市场先生当下的行为证伪了投资者的主观判断时，无论市场先生之后如何变化，都要在当下遵守交易纪律无条件止损出局。
假如你在100次操作中，前99次都成功了，但最后一次因没有遵守交易纪律而止损出局，都会永久性地被市场击败，从此一蹶不振。资本市场如战场，它是残酷的、血腥的、杀戮的，这是它的本性。
止蚀换个说法就是割肉，何为割肉，说的血性一点就是，你右手拿着一把飞快的刀，瞅着自己的左胳膊，顶住心里的恐惧，割掉自己一块肉。这也是散户能够被套牢的原因，因为怕疼而不敢在第一时间割肉出局。玩着玩着，就把“技术投机”玩成了“价值投资”。
02 基本面分析
基本分析核心在质，命门在闲钱。
买股票就是买公司，而不是交易标的背后的价格变化。它只重视公司的质量，行业的竞争格局，公司的护城河以及未来的成长空间等综合性的因素，主观判断公司的内在价值几何。而完全不会在意市场先生的脸色如何变化多端。
因为基本分析是主观基于客观的判定，它的核心理念是投资者如果能够基于某些综合的客观因素判定出企业客观的内在价值，投资者本身判定的结论就一定是客观的、正确的、真实的。而市场的乌合之众则因本能的动物性，恐慌性地做出不理智的行为。
此时，基本分析则很善于利用市场先生的愚蠢进行逆势交易，越跌越买。当市场先生愚蠢时，便会很容易导致市场价格远远小于投资者主观判定的内在价值，当内在价值与市场价格所产生的安全边际足以抵消企业未来某些不确定性风险时，就好比天上下金子，天赐良机，需要用大桶去接，如果没有桶了，甚至应该借桶去接。
基本分析的理念表面上看是正确无误的，但在执行层面就会产生极大的错误。因为对于企业价值的判断可谓是一千个人就会有一千个哈姆雷特，投资者自身怎么就能够对自己的结论信誓旦旦，而罔顾他人的事实呢？
换句话说就是，投资者如果不能及时发现自己的判断出现错误，而此时市场先生又对了，这个时候用大桶不惜成本地去接一堆废纸，岂不就变成了市场先生的接盘侠了么？
闲钱是价值投资体系不可或缺的一部分。闲钱的本质理解是永远不需要因家庭需求，主动从股市提取出来的钱，由于中国股市5-7年的牛熊轮换周期，闲钱至少应保证是10年以上不用的钱。
如果价值投资者因对企业内在价值的判断出现错误，过早地透支了企业未来3-5年的业绩增速。或者即使价值投资者对企业内在价值的判断正确，但市场先生长达数年不反应其内在价值，同样需要“股票短期是投票机、长期是称重机”的价值信仰辅以闲钱这一工具，去等待时间玫瑰的终将绽放。否则，就很容易把“价值投资”玩成“技术投机”。
03 技术与基本面的辩证分析
技术分析重势，市场先生永远是客观的、聪明的、真实的。
基本分析重质，投资人基于客观数据对企业内在价值的主观判定永远是客观的，换句话说就是投资人基于客观数据对企业内在价值判定的主观思维永远是正确的、聪明的、真实的。
表面看技术分析与基本面分析，好像是风马牛不相及，实则是形与神的两个极端哲学辩论。说白了，就是一直相信市场先生一定正确且永远不会出错，还是一直相信自己的主观判定一定正确且永远不会出错。
当市场主要趋势的方向被外力改变了，而此时基于客观数据判定的内在价值很可能是有瑕疵的，因为企业的内在价值等于未来自由现金流的折现值，在这个模型中的任何一个参数，只要有微小的变化，都可能对内在价值的判定产生巨大的差别。
换句话说就是，此时投资者对于确保企业未来能够获取自由现金流所具备的护城河有多深、有多宽以及行业未来的终极规模有多大产生了认知偏差。作为中小投资者很有可能没有市场先生聪明，当然也不排除市场先生因为除基本价值以外的因素进行了恐慌性抛售。
当市场主要趋势方向没有发生任何改变时，此时基于客观数据对企业内在价值的判定大概率是模糊的正确，可以利用市场先生的愚蠢与内在价值产生的偏差所产生的安全边际足以抵消企业未来某些不确定性风险时，要保持理性，克服动物性，要敢于用大桶去接，甚至借桶。这是一个有实力的投资者区别于其他普通投资者的能力体现。
市场的主要趋势方向如何判定，则要结合企业的生命周期、竞争优势、行业发展规模进行综合性的模糊判断，并给出一个可以量化的数值。
比如，经历成熟期的家电行业很难再给20％以上的年复合增速、经历衰退期的地产行业很难再给15％以上的年复合增速等。
当然也很难有什么行业、什么公司，无论在什么成长阶段，可以连续十年以上，一直保持在30％以上的复合增速，给予100倍以上的估值。
技术分析是矛，在于主动进攻、进攻、再进攻，基本分析是盾，在于被动防守、防守、再防守。右手拿矛，左手拿盾，二者灵活搭配，该出手时就出手，不该出手时就防守。
—全文完—