茅台小股東 的讨论

巴菲特说过投资不做空，不借钱，不做不懂的事情。这里的不借钱是指不用margin。我的理解是不借那些会让你强制平仓或产生财务危机的钱。

既然会投资，那为什么不借钱？哪个企业没有负债[大笑]

投资的波动比大多数行业都大，再加杠杆不言而喻。企业现金流比较稳定，所以企业知道借多少比较安全。企业负债好处比较多，抵税，调和委托代理问题等。

第二个问题你可能误解我了，我的意思是：人也都有自己的工作，每个月有固定的工资收入，跟企业经营的现金流是一个道理。
你可能讨论的是全职炒股的情况吧？

负债需要还本付息会对经理人产生一定的激励作用（压力）具体可以去百度一下委托代理问题。炒股的预期现金流都是根据过往经验得出来的，不能算稳定，企业的现金流一般波动不会太大，销售量不会突然降到0甚至是负数，企业一般会根据自己流动性比较强的资产（现金，应收账款，存货）去覆盖负债，这样在还款的时候变现成本不会太高，变现速度也比较快。我了解的也都是公司理财里的一些理论，和实际企业经营可能会有一些偏差，你随便看看就行

然后巴菲特不敢来中国投，我大A勇士在大A的花园被挖呀挖呀挖。老巴玩的是美股，吃了美股的红利，大A有吗？

从不借钱，平均每年五个点的收益，干倒80%的股民，够了

有启发。但是还是有两个疑问，非杠精，诚心讨论：
第一，为什么企业借钱对调和委托代理问题有好处？
第二，你说“企业现金流比较稳定，所以企业知道借多少比较安全”，个体其实也有稳定的现金流，同样知道借多少钱比较安全。

还是有多钱干多大事比较好，我两个融资账户净资产收益率—67%未爆仓都是幸存者偏差。

投资最大的成本是时间，所以别谈什么早晚，巴菲特如果纯靠自己的钱投资，连个零头都挣不到，没有借贷就没有金融。