$宇通客车(SH600066)$ 看了年报，感想如下：
1.一如既往的简单。宇通的年报每次半小时就能搞定，因为业务实在太简单了，就是卖车，想找一些不一样的新花样都没有。把这一件擅长的事儿做好就行了。
2.客车市场，19居然下降了两位数。补贴退坡的影响要延续数年，估计20年/21年也好不到哪儿去，等到补贴几乎忽略不计了，整个市场估计才会趋于稳定，总而言之，未来两三年整个客车市场大概率仍然是那个一点都不性感的市场，无增长/低增长，好像看不到什么希望。不过另外一个方面，谁会想新加入这么一个市场的竞争呢？吃饱了撑的？
3.宇通作为老大还是可以的，感觉19年是缓过来了，现金流好转，份额继续上升，这应该是在意料之中，补贴越退坡那些靠补贴活着的厂家自然逐渐退去，研发的大力投入也让宇通占据未来的高点，加上疫情应该会死一些小公司，宇通的份额应该还会继续上升，这样的市场里面强者恒强应该是大概率事件，五年后再看的话，感觉宇通的份额应该能从现在的37%上升到45%以上。不过20年的新能源补贴又会维持两年，应该包括客车，可能会一定程度上减缓优胜劣汰，拭目以待。
4.19年现金流好转，估计原本是想20年恢复增长的，谁想遇到了疫情，经营肯定要以避险为主，很多新研发项目/新投资肯定要缓缓，保现金流
5.海外市场。和国内相比，海外3%不到的份额实在是不够看的，我认为这才是未来最大的增长点，完全有希望把现有的销量和利润翻一倍，宇通这样的公司，完全有能力也完全应该有雄心在全球市场占到30%以上的份额，趁着全球新能源的浪潮直接上。经销商模式改直销听起来简单，需要的是巨大的投资，意味着海外销售体系/服务体系的全面跟上，还有原来经销商既得利益的阻挠，不过7000辆的基数也不是很大，且大部分应该都在亚非拉，可以经销商和直销并行，欧美量小直接走直销，前期自然困难重重，不过产品过硬再拿出国内服务客户的劲头应该是有希望的，就看公司愿意下多大的决心了，愿意把全球市场放在多重要的位置上。希望有一天看到宇通人和华为人一样，撒向全球各国冲锋陷阵，把奔驰沃尔沃杀个片甲不留。
6.至少坚定持有，是否加仓要看机会