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昨天， @翌日明星 兄提出了一个通过在多个银行类B级之间“搬砖”以求短期大跌后再涨回原点时还能回本的方法，我今天对此方法进行了excel推演。但很遗憾，推演的结果是：当银行指数短期大跌后再涨回原点时，用此“搬砖”的方法，远不能达到回本的目的。
推演过程如下：
假设有两个银行类B级（甲B和乙B），初始时刻，甲B和乙B的净值分别为1和1.22。我持有100股甲B，因此我手中的初始总净值是100元。
第一种情况：银行指数先大跌40%，之后涨回原点，导致甲B下折和上折各一次，而乙B没有下折和上折。
搬砖过程：当银行指数下跌37.5%时，甲B和乙B的净值分别跌为0.25和0.39，杠杆倍数分别为5倍和3.57倍。于是甲B下折，下折前一秒，我将手上的总净值跌为25元的（5倍杠杆的）甲B卖出，并“搬砖”换成等额的（3.57倍杠杆的）乙B，共得64.3股。
之后银行指数涨回原点，乙B的净值涨回1.22，我手中持有的乙B总净值涨回78.6元，最后损失了21.4%。
第二种情况：银行指数先大跌50%，之后涨回原点，导致甲B和乙B都各下折一次和各上折一次。
第一次搬砖：当银行指数下跌37.5%时，甲B和乙B的净值分别跌为0.25和0.39，杠杆倍数分别为5倍和3.57倍。于是甲B下折，下折后甲B净值变为1。下折前一秒，我将手上的总净值跌为25元的（5倍杠杆的）甲B卖出，并“搬砖”换成等额的（3.57倍杠杆的）乙B，共得64.3股。
第二次搬砖：银行指数继续下跌10%，累计跌幅43.8%时，甲B和乙B的净值分别跌为0.8和0.25，杠杆倍数分别为2.25倍和5倍。于是乙B也被下折了，下折后乙B净值变为1。下折前一秒，我将手上的总净值跌为16.07元的（5倍杠杆的）乙B卖出，并“搬砖”换成等额的（2.25倍杠杆的）甲B，共得20.09股。
之后银行指数涨回原点，甲B上折一次（上折得到的母基金全部卖出换成等额的甲B），我手中持有的甲B总净值涨回45.6元，最后损失了54.4%。
银行B现在是溢价的，直接买入股票应该更划算。在M下跌时，A折价减少，B溢价率减少+杠杆下跌。
excel推演【杠杠——融资和分级】
刚用excel推演了一下持有银行B受下折和上折的影响，并且对比推演了2倍杠杆融资银行股随股价升跌的影响。
结论是：如果非要上杠杆的话，千万不要选择银行B，而是应选择融资买入银行股。
原因是：如果很不幸银行指数短期下跌37.5%，但之后又涨回原点（涨60%），则：
（1）若持有银行B的话，则跌37.5%时银行B会被下折，元气大伤。就算以后银行指数涨回原点（即涨60%，上涨过程中会经历一次上折），一直持有银行B的话，手中持有的B的总净值也只剩下初始时的57%。损失了一半。
（2）若2倍杠杆融资买入银行股的话，在银行股下跌过程中，你可以每跌5%，就卖出10%仓位偿还融资（即始终保持初始时候的杠杆比例），一路跌一路卖。然后触底涨起来后，在之前每一个卖出价位再把同样量的股票买回来，一路涨一路买，直到涨回原点。这样的话，杠杆始终保持在2倍，就不会被强制平仓，一轮下跌并涨回来后，你的损失也就只有净资产的4%左右。
因此，如果非要上杠杆的话，千万不要选择银行B，而是应选择融资买入银行股。
$银行B(SZ150228)$ $银行B级(SZ150242)$ $招商银行(SH600036)$ $民生银行(SH600016)$ $兴业银行(SH601166)$ $浦发银行(SH600000)$
@看好股市的新人 @青城山中鸟 @翌日明星 @那一水的鱼
收藏：@翌日明星:【杠杠——融资和分级】
各有各的特点，殊路同归：
都能达到杠杠效果。
但，
1.个股杠杆和一蓝子股票杠杆差异
如果你有确定性看好个股，若确定$浦发银行(SH600000)$是领头羊，远跑赢银行股中位数，那个股融资合适，否则选取一篮子股中位数涨幅加杠杆，及分级B。
另外融资也非所有股票都可以融资，看是否是融资标的。
2.融资费率差异
国内个股融资目前8%左右利息，分级普遍是B向A借1年期+3%利息，也有4%和5%的，所以分级融资利率稍低些
3.融资杠杆门槛
A股个股信用帐户开户门槛50万，但分级无门槛，最少100股，100元左右即可上杠杆。
4.平仓和下折差异
都是为了保证借款（A份额权益）安全。
信用帐户平仓线各券商一般为130%，若满仓融资且标的券不折算，两个跌停20%即可平仓。
举个例子：
“客户融资的保证金比例最低是0.5，即杠杆的上限是2倍。而标的证券的折算率是70%，假设客户用完2倍杠杆的融资额度，其实际杠杆只有1.4倍。”
“假设投资者持有万科(000002.SZ)的市值是100万元，但其作为两融担保物的市值只能计为70万元。以1:2杠杆计算，客户融入140万元，但其实际杠杆比例是1.4倍。”对于这位以万科融资的客户而言，持仓股票累计下跌24%，信用账户的净值收会触及130%的平仓线。
下折是以B份额净值到达0.25进行分级折算归1，那母基大概净值在0.63左右，对于新发行净值为1的母基，当前一蓝子票平均得下跌37%构成风险。如银行B，银行B级。
当然我们可以远离风险，即个股融资降低杠杆，别用足，太狠；分级B买远离下折线的，当然离下折线越近杠杆越高，那是赌徒行为。
还要考虑个股的选择和分级的选择。
一定避免平仓和下折，否则以后再大的涨幅也和你无关。
5.交易费用差异。
融资A股，佣金加印花税，信用帐户的佣金通常还比普通帐户高。
而分级，只收佣金（万三），无印花税，交易便宜，1.667以下价格分级B波动1厘钱买卖交易也能赚钱。
还有很多小差异点，不一一说明。总之各有各的特色，各有各的需求，但无论选择哪中，风险都是加杠杆的，特别注意。
码字很累，看官有无雪碧打赏？
$银行B(SZ150228)$$银行B级(SZ150242)$$有色B(SZ150197)$$证券B(SZ150172)$$民生银行(SH600016)$$浦发银行(SH600000)$$招商银行(SH600036)$$交通银行(SH601328)$$福耀玻璃(SH600660)$
对拆ab这么难理解？这里只针对银行，并看好银行，看好分红市场腰斩任何都不出奇！我们这，，，那么，a就是你的救世主啊，，，所以锚很重要。逻辑上说神创的锚，权重等等，对照下呗
银行B目前15%的溢价，怎么看 ？
【杠杠——融资和分级】
各有各的特点，殊路同归：
都能达到杠杠效果。
但，
1.个股杠杆和一蓝子股票杠杆差异
如果你有确定性看好个股，若确定$浦发银行(SH600000)$是领头羊，远跑赢银行股中位数，那个股融资合适，否则选取一篮子股中位数涨幅加杠杆，及分级B。
另外融资也非所有股票都可以融资，看是否是融资标的。
2.融资费率差异
国内个股融资目前8%左右利息，分级普遍是B向A借1年期+3%利息，也有4%和5%的，所以分级融资利率稍低些
3.融资杠杆门槛
A股个股信用帐户开户门槛50万，但分级无门槛，最少100股，100元左右即可上杠杆。
4.平仓和下折差异
都是为了保证借款（A份额权益）安全。
信用帐户平仓线各券商一般为130%，若满仓融资且标的券不折算，两个跌停20%即可平仓。
举个例子：
“客户融资的保证金比例最低是0.5，即杠杆的上限是2倍。而标的证券的折算率是70%，假设客户用完2倍杠杆的融资额度，其实际杠杆只有1.4倍。”
“假设投资者持有万科(000002.SZ)的市值是100万元，但其作为两融担保物的市值只能计为70万元。以1:2杠杆计算，客户融入140万元，但其实际杠杆比例是1.4倍。”对于这位以万科融资的客户而言，持仓股票累计下跌24%，信用账户的净值会触及130%的平仓线。
下折是以B份额净值到达0.25进行分级折算归1，那母基大概净值在0.63左右，对于新发行净值为1的母基，当前一蓝子票平均得下跌37%构成风险。如银行B，银行B级。
当然我们可以远离风险，即个股融资降低杠杆，别用足，太狠；分级B买远离下折线的，当然离下折线越近杠杆越高，那是赌徒行为。
还要考虑个股的选择和分级的选择。
一定避免平仓和下折，否则以后再大的涨幅也和你无关。
5.交易费用差异。
融资A股，佣金加印花税，信用帐户的佣金通常还比普通帐户高。
而分级，只收佣金（万三），无印花税，交易便宜，1.667以下价格分级B波动1厘钱买卖交易也能赚钱。
还有很多小差异点，不一一说明。总之各有各的特色，各有各的需求，但无论选择哪中，风险都是加杠杆的，特别注意。
码字很累，看官有无雪碧打赏？
$银行B(SZ150228)$$银行B级(SZ150242)$$有色B(SZ150197)$$证券B(SZ150172)$$民生银行(SH600016)$$浦发银行(SH600000)$$招商银行(SH600036)$$交通银行(SH601328)$$福耀玻璃(SH600660)$
下折实质是强平，或者爆仓。应对方法是降低杠杆或者增加保证金。
有几个投资者有把握做到年化20，即使做到，扣除8.5融资成本，收益陡降至11.5。1.115和1.2看起来差不多，但10年复利计算，前者不到3倍，后者6.2倍。要知道A类分级年化普遍接近7个点，这个类似永续债的东东基本可以认定为无风险收益率。承担巨大波动带来的清盘风险去博取四个点的超额收益，不是赌博是什么？