三个问题：1）毛利率上升，个人感觉很大可能归功于铝锭价格的下降，这个可持续么？2）应收款项激增，说明周转天数增加，资金周转率减少，会不会有流动风险？会不会由于周转减少而利润下降？3）开设新厂解决产能问题就一定会有明显的营收增长么？目前经济下滑，消费能力下降，比如汽车销量的不振等等，会有影响么？

同意。这才叫机会。今天不是几十年前那些书本上经典大师时代的美股，可以靠自己搜集资料，去“挖掘”潜力股。现在的基金经理和基金的资源，绝不会给小股民这种机会。港股方面，腾讯长期PE40以上（对应风险较大的同类20倍），按照价值投资的逻辑就不要考虑了。同素质的企业如果PE不正常的低，比如忠旺，一定有其道理。忠旺的‘道理’在于：（1）长期被看做原材料股（也不无道理，因为铝加工的利润率与铝锭价格有关，做mark up定价时，铝锭跌了，按成本的比例定价，总利润就跟着跌）；（2）长期顶着老千的帽子（也不无道理，当年上市之初，却有让人不信任的一幕，加上对“东北人”的不信任），虽然刘老板扎扎实实地努力，摘帽比带帽难；（3）本行业转身需要的时间远比IT行业或者互联网企业要长。关于这一点，路常青讲过，但关键不是他讲过没讲过，而是聪明的基金是不会也不需要提前介入的。（4）上错了市场。如果当年是在A股上市，大概已经上去了。香港的投资者主要是基金。考虑到（2）和（3），基金是不见兔子不撒鹰的。
说了这么多，跟你一个想法，还是要耐心等天津厂做出业绩。对于内地铝业产能过剩的说法，稍微了解一下就清楚了，不值得驳。手机、汽车不过剩？但高端市场的企业还不是活得好好的？

是啊，忠旺市值管理不及时啊，比如大家关注天津项目进度，那是千呼万唤也不出来