回复@戴维斯双击: 我觉得就不是这么回事，而且恰恰相反。
有资金这几年选择长电、石油、煤炭这些红利股，其实正是你说的相对估值法，你说的相对估值法，其实就是芒格说的机会成本。
看多长江电力也并不是看空经济，为啥这么说呢？
首先，长电这种股票长期看是有成长性的，除了外延式扩张，也是有内生性增长的，并不是一张固定利率的债券。
因为第一，经济发展必然有通胀存在，那长期来看电价是会慢慢提高的。
第二，水电部分电量参与跨区域售电的电价是比原来的核定定价高的，并随着受电地区经济发展而提高。
第三、水电股实际折旧完后它的主要资产，比如大坝之类的是可以继续长时间使用的，所以不能只看它现在的每年业绩。
第四、至于它用每年的现金流去投资风光发电，即使投资收益不高，比如irr 8左右，那也是比无风险利率高得多的投资。。。
还有其它因素我就不说了。。。

那一边是稳妥的股息和分红＋成长（虽然是低速成长，但有确定性和持续性），另一边是被透支了N年业绩的所谓成长股（很多是没有确定性和持续性的伪成长），选长电这些红利股不就是相对理性的吗？
至于美股，我在其它贴里说过了就不啰嗦了，他们现在就处于我们2015年那种杠杆牛讲市梦率的阶段，随时会崩盘。。。
//@戴维斯双击:回复@小草莓阿小草莓:怎么说呢？ 你说得叫绝对价值法，就是不比较股票和行业，只要某股票的收益率满足你的要求，你就选择投资。
而我说的是一种相对价值法，就是我理解市场给所有股票的估值都合理，我在其中比较选出最具有性价比的股票投资。
为何说看多$长江电力(SH600900)$ 等于看空经济，是因为长江电力的收益率特征是债性而非股性。经济好的时候，如果你是CEO，那么你的选择是一定是贷款扩大再生产，这某种意义上是空债多股；相反经济衰退期，你理性的选择肯定不是扩大再生产而是尽量还贷多分红。从股市角度看，经济上升期，概念股 题材股 会跑赢价值股，那么经济衰退期就是反过来。这几年各行业的股价走势完美的体现了这一点，包括煤炭股 $煤炭ETF(SH515220)$ ，而且美股的历史也是一样。1970s滞涨期后，全美市值最大的公司全部是石油股，而今天美国经济繁荣，市值最大的变成7姐妹，都属于科技类和消费类公司。