【随笔1022】不要爱上你的“研究”

几年前，一位我认为研究能力在雪球排前列的大V，发了一系列某股票的研究，这只正在快速拉升的股票刚巧来自我从事过十几年的行业，大叔就认真看了一下。这系列帖子从财务数据挖掘，到一线草根调研，林林总总洋洋洒洒，看得出帖主下了不少功夫。

但我看完之后，发现基本逻辑有比较大漏洞，所以客气地评论了一句：以一个前从业者角度，这个预测过于乐观了。结果这位球友立刻展开了“有理有据”的长篇反驳，而且特别提到他还去卖场做过两次调研，并且回复我：“行业老人的判断也不一定对”。

我就呵呵了，以前每年年尾行业大会都是请我去做专题报告，分析来年行业发展与应对策略，你就在网络上扒拉了几天资料，去卖场聊过两次天，就能比我还懂了？当然，大叔也是有一点修养的成年人，而且在雪球上一直都是匿名玩耍，当下也不计较，没有再回复。

又两周，股价跌回原位。原本就是游资放出消息拉升割一把韭菜，现在股价跌回来，当初上涨时言之凿凿的逻辑自然烟消云散了。

扯远了，直接上结论吧。

一、散户自认的研究，大多只能算一种资料收集。没有行业的insight，缺乏对历史与未来的洞见，得到的基本是二手信息，草根研究也就是一鳞半爪甚至盲人摸象，而且多数散户还没有严谨的分析框架，这种情况下罗列的资料再多，也帮助不了你研究出什么。

二、不要错误归因。涨了就是千般好，跌了就狗屁不是，这是散户容易犯的毛病。但导致股价上涨（下跌）的因素太多，而且很多时候和基本面并没有关系，就是情绪或者资金的操控。这时候强行往自己的“研究”上归因，结果可能是灾难性的。

三、不要爱上你的“研究”。因为已经付出了很时间精力， 而在心里上不愿接受研究没有结出成果，这也是一种“禀赋效应”。其实，在面对购买决策时，你所有付出的“研究”努力也不过是“沉没成本”罢了，但凡你有一分不舍，你的判断就离客观理性偏离了一分。。

所以呢，要研究，但要谨慎得出研究结论；要依靠研究结果，但又不能爱上自己的“研究”努力。投资本就不易，且行且珍惜吧。


PS：大家也不用猜我说的是哪位球友，我只是用这个事举例，不是想diss谁，而且我仍然欣赏他的勤奋和聪敏，相信他的功力只会越来越强。