牧原养猪基本上是吃猪屎的
一、完全成本的几点说明
在分析完全成本时需要说明的两个问题:
1、总部四费分摊
如果业务不是单一,特别是是业务很多,很难分摊总部费用。比如总部管理是1亿元,有养猪和饲料两个业务,到底有多少分摊给养猪,恐怕连公司的管理层和财务都无法分摊。我自己跟进实际业务的管理难度和对资金的占用程度,人为的分摊了一下。
2、关于商品猪和母猪计提减值
2022计提的,部分是在2022年提现了,部分在2023年体现。同理2021年计提的,部分成本会在2022年体现,这些都要加回去。另外还要考虑实在2022年一、二、三季度还是在四季度计提的,这些提现的都是不一样的。
3、隐藏成本
养猪行业是具有反身性的,主要是这个行业需要贷款,如果亏损严重,资产负债高,贷款不好贷,所以那些业绩差的企业是有隐藏成本的动机的。比如新希望等企业业绩预报后有修正,主要原因是会计师事务所不同意,说白了就是咱隐藏少一点没问题,太大了事务所也不好较大,就算是这样的报表,仔细看隐藏的成本都有5亿元以上。
但是隐藏的成本总要爆出来,前三季度没有审计,一到四季度都是计提,不及预期,原因都是这些,相对于年度报表来说,可以藏三年,多了三年也会慢慢释放,所以到了盈利的时候也会不及预期,因为要释放这些年因此的成本。
二、几点感触
做企业很难,特别是做企业的决策还要看别人脸色,做出不正确的决策。我所在的国企,公司及集团公司为了完成上级的任务,都有冲动做大收入,实际这些是没有效益的。
养猪企业也是,作为上市的公众公司,一方面要对投资交代,一方面要看银行脸色,所以决策都是变形的。
最典型的就是,正邦给大家走了一遍死是怎么写的,天邦、新希望是同时期的就算了,傲农是一点教训都不吸取,现在是步入后尘,巨星这次估计没问题,但是按照这个走法,下个周期保不齐就是下个傲农。
养猪真不是好行业,本来想赚点钱,结果明都搭进去了,特别是近五年刚进入行业的。如果不是牧原,说实话这个行业都不会看一眼。
上述分析只是从经营的角度,从投机角度不在此列。
$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $新希望(SZ000876)$
牧原养猪基本上是吃猪屎的
市场有效,就是优劣分明,好的让他更好,让全社会都能享受到好企业的服务,让不好的企业更快速的被淘汰。从这个意义上,这几年中国进步很大,竞争更激烈,更多的热闹出现了被淘汰的迹象,实际上过去的低效率掩盖了大量低效率的企业和能力不足的人的短板和不足,让他们还能生存,也让社会资源被浪费。
所以牧元有资格每年500~1000万头慢慢扩张,守住了低成本这条护城河,那些企望快速扩张的高成本小猪最后都只有被淹死一条路,不信到时候看。
你是对成本测算最准的
养猪行业恰恰是规模不经济,人性使然…牧原低成本反人性
如果牧原成本是真的,能够说服自己不买入的原因有哪些呢。
新希望错了
请问能把中粮的成本也拆解一下吗?
温氏成本高于18元/公斤