$郑煤机(00564)$本文是星期一晚上给朋友们腾讯会议分享的内容:我讲的内容分享给大家，看更多的精彩讨论，请关注GH 大湖投研大家晚上好，有机会给大家分享郑煤机这支标的，郑煤机我是从2023年中报开始跟踪的，就是2023年9月份，当时在雪球上写了不少文章，目前来看，公司的年报数据和本人研究的结论基本一致，分红方面超预期，股息增长50%。下面我简单给大家汇报一下。多元化成功的典型范本一港股郑煤机如何估值随着郑煤机2023年年报披露，同时公司的电话会议内容已经展开过，更多的内容已经展现在我们投资人面前。首先简单点评一下。1、从静态的指标看，综合港股的估值、业务情况、财务指标、分红水平、股息等方面，个人认为是近乎完美的一只标的。2、多元化成功，公司2016年~2017年期间收购了两个汽配公司，分别是亚新科和索恩格，经过多年的整合，索恩格公司终于走出泥潭，2023年实现1.9亿盈利，考虑期货亏损因素，完全兑现管理层，2023年实现净利率2%的目标。2024年盈利情况继续改善，预计增长2亿，2024年实现盈利4个亿。亚新科2023年的利润经过了一些减值和摊销，报表利润不达预期，但营收和经营利润都是持续增长的， 2024年目标实现营收增长30%，利润4亿以上。3、2024年汽配板块的盈利，亚新科4-5亿，索恩格4亿，长沙电动亏1.2亿(注、新创企业亏损属于正常情况。)，预计汽配板块盈利7~8亿。综合第2第3，郑煤机的汽配板块多元化就算成功了。4、煤机板块，管理层2024年展望同比持平，但随着公司行业的龙头地位越发稳固，市占率有望继续提升，煤机板块短期内应该相当稳健的。那么如何估值，简单探讨一下。1、个人认为以港股的两支标的对标可能更合适，分别是港股三一国际和福耀玻璃。大家可以看表，我会根据表进行解读。见GH根据三个公司的标的估值、股息的水平，个人认为郑煤机远远低估的，合理估值8PE，1.4PB，股价18元，持有到2025年5月，可以取得2元的股息。随着业绩历史新高，2024年有望突破38亿，股价回到高点17元，非常非常有希望。2、优秀的管理层，投资港股这么多年，目前来看，郑煤机的管理层应该是国内最优秀的，也是最靠谱的，电话会议中说的全部兑现。从这一点看，煤机的管理层比天能高了很多很多层次，天能动力的管理层基本大话空话假话多。3、股东机制合理，目前煤机是混合所有制，没有实际控制人，管理层大量持股，这就决定了，决定了管理层与我们小股东利益一致，管理层有动力搞好公司的业绩，提高分红金额和比例，投资这样的公司是我们小股东的幸福。4、子公司恒达智控预计今年上市，2022年实现营收22亿，净利率30%左右，R0E50%以上，这样公司在A股上市是非常非常稀缺的，行业的隐形冠军，行业的地位如同汇川科技和恒立液压一样。上市给30倍pE应该比较合理，利于港股估值的回升。提示一个风险点:理财风险还是要及时关注，潜在的风险无法排除。@今日话题 $郑煤机(00564)$ $郑煤机(SH601717)$