有感于市场诟病银行股不断融资摊薄老股东权益，就扒一下兴业银行从成立以来，剔除融资，一共给股东赚了多少钱，以及各个时期买入的投资者，获益是多少。
先上数据：
简单解释一下，兴业银行，1988年成立于福建，成立时注册资本为15亿元，但实际募集到位资本为3.729亿元人民币，外加0.15亿美元。截至1993年末，实收资本人民币6.2882亿元。
经历近30年的发展，截至2017年4月，累计净资产3758.94亿元，期间累计募集资本893.81亿元，累计分红536.17亿元，也就是说，近30年间，累计为股东赚取利润3758.94-893.81+536.17=3401.30亿元。期末市值3190.92亿元。
那么，各个时期买入的股东，按内部记分牌算，收益是多少呢？
依然是先上数据，上市之前散户买不到，不算了，取2007年上市后几个重要的历史低点和高点的数据计算。
简单解释一下：
如果2007年牛市顶峰买入，买入时点市值3525亿，计入2010年配股投入178.64亿，近10年收到分红457.8亿，期末摊薄后净资产2927.58亿，累计利润-318.25亿，累计收益率-8.59%。9.5年年化复合收益率-0.94%；
如果2008年低点买入，累计收益率347.97%，8.5年年化复合收益率19.29%；
如果2012年低点买入，累计收益率160.32%，4.6年年化复合收益率23.21%；
如果2013年低点买入，累计收益率131.96%，3.8年年化复合收益率24.53%；
如果2014年低点买入，累计收益率126.59%，3.1年年化复合收益率30.36%；
如果2015年低点买入，累计收益率56.41%，1.7年年化复合收益率30.80%；
如果2016年低点买入，累计收益率35.17%，1.2年年化复合收益率29.38%；
以上计算计入2010年配股，2013年和2017年低价增发影响。对配股的处理，简单直接累计买入投入资金，未计入分红再投资影响，2017年的增发，纯摊薄，未产生任何收益。应该说，实际投资收益，是要高于这个计算结果的。
那么，如果2017年现在买入，未来年化复合收益率是？？呵呵，大家可以自己想。
再次重申，以上计算是按照内部记分牌计算的结果，但我并不认为这可以客观反映兴业银行的投资价值。无他，对于这么一份盈利能力强劲的资产，我不认为1 PB是合理估值。在我的投资体系里，兴业银行的合理估值是2～4 PB
郑重声明，打算喷的，喷之前先翻翻自己的长期复合收益率，如果能够超过上面一串数字再喷。