茅台的批价大概率还会下降，原因是全社会都在通缩，全社会的欲望在下降，茅台不可能不降价。
如果茅台公司要干预，唯一的办法就是减少发货，这将导致公司层面业绩增速下降，甚至负增长。目前市场没有这种预期，所以一旦发生，股价一定会跌。
茅台股价下跌的概率大，但是空间有限。
首先是股息率。茅台不同于所有其他消费股。茅台的现金流和账面现金，保证了其分红的更高确定性。仅凭这点，机构不至于恐慌甩卖。
其次是估值。2016年，茅台并不难买，股票估值20倍。当前，茅台你还是买不到，股票估值也是20倍。茅台的估值相对于其实物商品的稀缺事实，显然是超跌了。
$贵州茅台(SH600519)$