回复@长线价值投资者: 你说“松鼠能快速崛起，显然是有护城河”。这句话我是这么理解，“松鼠能成功，一定是比其他人更懂怎么做电商”，从结果来看，松鼠的电商运营能力全国第一。但是，利润率很低，不到5%。特别好的企业，利润率，要么一直很高，要么持续几年提高。洽洽做不好电商肯定有很多原因，但有一点很重要，洽洽的利润率接近10%，在这种情况下是否有足够的动力去做利润率低一半的业务。松鼠的收入做到多大都有可能，但我更关心利润。对，护城河的理解有很多种，我从结果理解，护城河=强利润。//@长线价值投资者:回复@法国退伍老兵:何为护城河？仁者见仁智者见智，没有统一标准吧？就拿茅台来说，认为有护城河的，可以说它的历史，它独特的地理位置和水资源，也可以说它的品牌和消费者的认可。认为没有护城河的，也可以拆开来分析，有历史的企业就有护城河吗？有品牌就有护城河吗？上海家化这两点和茅台相似，也许10年前家化好的时候，认为这两点是护城河的比较多，现在呢？类似的还有同仁堂等老字号。独特地理位置，黄山旅游张家界等如何？当然有的人认为消费者的口碑也是护城河，老字号的口碑恐怕也是深入人心吧？有几家能发展壮大？可见护城河这东西没有标准，带来独特竞争优势的内在特性就可以认为是护城河，比如华为的文化和管理，比如目前酒文化对茅台的认可。基于这点，我认为三只松鼠能快速崛起，显然是有其护城河，一家网络销售占绝对比例且迅速发展的食品企业，你说没有护城河，显然是不客观，从家化和洽洽转型电商艰难来看，三只松鼠的网络销售，物流和供应链都是其竞争对手短期内，起码三五年内难以比肩的，认为这是它的护城河有错吗？你认为电商历史短，三只松鼠未来必然要向传统渠道扩张，进入红海领域，前景不太好，我觉得也想当然了。电商历史短不假，历史短难道就不能催生伟大企业？小米的成功算不算？腾讯阿里又又多少年历史？小米在电商成功了，一定要在传统渠道和其他企业搏杀吗？何况目前三只松鼠还保持20%多的销售增长，远未到天花板！