转//@cp73: 约翰聂夫的这个策略原则：
“（EPS增长率 + 股息率）*100 / 市盈率 > 2，这时防御性策略才真正有效。”
因为增长率是变化的预期值，换个视角，把这个公式变化一下：EPS增长率 >市盈率 /50 —股息率。 更容易理解和操作。
这个公式的筛选标准是：10倍市盈率，5%股息率要求的增长是15%。
标准比较高。
对于银行来说：5倍市盈率，6%股息率要求的增长是4%。部分成长银行能达到这个标准。
再换个视角：估值不变下的年化收益率=（EPS增长率 + 股息率）>市盈率 /50。
对于资本市场历史平均收益率10%来说，该标准需要的市盈率要小于5。标准确实很高。
对于预期20%的年化收益率，需要控制市盈率不超过10。在高收益率资产面前比较理性。
对于预期6%股息率不增长，即6%的年化收益率资产，需要控制市盈率不超过3。在低收益资产面前比较克制。