第一,亚朵现金多,但分红那么点对股价上涨起不了任何作用,美股港股上市公司现金高于市值的公司不少,但落不到投资者口袋里也不回购的公司就不要过于看重账上现金。至于你说锦江总部几十亿的费用那更是胡扯,锦江总部就400多个人,几十亿的行政和销售费用主要是子公司的费用,至于为什么我说维也纳和铂涛跟亚朵体量相当,我会单独写篇文章陈述一下。
第二,关于加盟商赚不赚钱的问题,你用了个闭店率这个指标,其实闭店率压根儿不能反应这个酒店品牌赚不赚钱,用酒店转让率这个指标更合适,我了解的在华东某省会城市,亚朵的转让门店是两位数,亚朵和欢朋的闭店率确实低,但不代表大部分加盟商赚到钱了,核心因素还是加盟商相对经济中端酒店的老板更有实力,同时越是高端的酒店越需要品牌加持。至于酒店加密的合理性,那是酒店集团洗脑加盟商的一种说法,做为一个加盟商谁都不希望我附近两三公里的范围内又出现同一品牌的酒店。你要是加盟商附近1公里又开了一家同品牌的加盟店你不骂街才怪。
第三,零售毛利率不代表成本,零售成本有生产成本、销售成本,管理成本。至于你说的加盟商拿货价,我不是太清楚,但根据梦百合的枕头销售记录,梦百合一个枕头也就55块的销售收入,像亚朵这种大客户我估计折扣更多,一个拿货价50也差不多。在抖音上请大网红带货,带货成本在30-40%,加上快递、退货险、销售人员的工资,可能加在一起就要接近50%的成本。亚朵搞的零售财报上还是赚钱的嘛,综合下来一个拿货成本还是很便宜的,我说的50应该差不多。
最后声明一下,我没有唱黑亚朵的意思,亚朵现在的增量还是很不错,只是大家不要一味的按这个增速计算未来三年的增量,任何一个品牌客房数量发展到一定量的情况下就会有个瓶颈期,亚朵这种定位中高端市场的品牌,如果扩张过于猛烈,就容易跟之前的维也纳系列一样,当然酒店集团是暂时赚饱了,但加盟商不赚钱,最后酒店集团真正的客户也会流失了,加盟商也是看数据加盟的,没有哪个加盟商会忠实哪个品牌,都是看利益的。
$亚朵(ATAT)$ $华住(HTHT)$ $锦江酒店(SH600754)$
其实不用分析那么多!客户体验是最好的证明。对我来说,由以前的首选,变成现在几个选择之一,这就是退步了。还了解过以前很喜欢亚朵的朋友,现在都是不太喜欢了。说明亚朵越来越差了,这是不争的事实。
哈哈哈,你又出现了,最近也没见过你发言,还以为要跟你三鞠躬了呢
去年咱俩的聊天你也没删除吧,自己翻一下吧,去年11月底,我说洲际要好于华住酒店,开通美股账户的不要盯着国内的华住和亚朵,去买洲际就好了,整天盯着国内这俩家公司干嘛,股票上涨的原因很大一部分是资金推动,人家洲际拿出10亿美金真正的回购,华住和亚朵才拿出多少反馈投资者呢。结果现在半年过去了,华住涨了多少洲际涨了多少,自己看一下吧。至于你说这些,我一会儿再给你驳斥回去。$华住(HTHT)$ $洲际酒店(IHG)$
1、对中高端酒店,目前的渠道下沉,主要省会城市、二线左右城市及部分旅游特色城市。
2、对亚朵酒店来说,产品、OTA、会员、品牌的逻辑下,目前的优势是中高端结构性增量、产品能力、会员体系赋能、服务体验、差异化竞争优势(本土企业、外资品牌之间)明显。
短期的确存在本地品牌势能不足的问题。随着区域市场拓展(加盟商资源、本地客户团购、口碑、品牌优势提升),短板不断补齐。
对亚朵来说,目前的关键的网点的持续布局拓展下,差异化竞争优势持续体现,形成的数据持续优化。
3、从市场角度看,关键是两个问题:
(1)中高端酒店,目前增量市场,目前供需竞争压力不大。
(2)在网点拓展、提升竞争优势的过程中,企业自身竞争优势提升、经济周期回暖,才是形成阿尔法α的主要触发因素。
4、对酒店行业来说,目前是旅游消费增量提升、供给持续上升,头部企业采取以ADR(单价考量)为主、OCC(入住率)为辅模式(供需不匹配造成整体单价下降),提升企业效益最大化增长。
在目前物业充足、供给端提升速度较快,即使经济周期回暖、商务需求提升背景下,这个逻辑依然成立。
5、整体酒店行业的拐点判断,有两个角度。
(1)商务需求提升、品牌酒店需求提升、推动头部酒店单价提升。中期(一年之内)可以看到。
(2)单体酒店和连锁酒店的竞争的核心:
产品差异化是单体酒店的差异化竞争优势。但差异化酒店(特色)占比较小。大量单体酒店是同质化酒店,缺乏竞争优势。
会员、品牌、产品是头部酒店的优势。
既,随着供大于求出现、单体酒店退出或者趋缓(价格战、入住率下降、利润下降、新增趋减)、头部酒店差异化竞争优势下,形成单价提升、入住率提升的趋势。预计在两到三年可以看到。
亚朵—一个总是莫名被黑的超级绩优成长股$亚朵(ATAT)$