$中文在线(SZ300364)$ 大A因为一直没有过正宗的互联网股票，何况还是首次出现国际互联网股票，大部分人都是制造业和消费业的估值思维，所以有时候聊估值的时候就会非常逗。去年十一月的时候我跟我朋友说这公司现在一个月流水600万美元了，朋友计算器按了一下，乘以12，这么点收入塞牙缝都不够啊。去年底，最高峰一天收入60万美元，我朋友又按了一下计算器，觉得也不高啊。就算全是利润，一年利润60×30×12=21600万美元。我说你要这么算，过几个月你就要给这公司估值上千亿了。首先，你不能以制造业的思维去假设以后收入都是这么多，这样你一开始会很看不起这个公司，然后突然又惊呆了。全球充值一天60万美元很多吗？国内短剧一部一天流水一千多万的都有，如果过几个月reelshort流水达到100万美元，那按这个乘法要上天了。其实互联网企业的估值，最终取决于市场有多大，然后按市场份额去分配市值。但是中间有一段按计算器会特别夸张，会吸引大量制造业消费思维的人进入。看拼多多、爱奇艺还有美团的股价走势就会感受明显，在竞争格局即将稳定前市值提升到最大，之后再多利润也很难把股价再拉上去。再往后就是一群价值投资者在那天天骂，这公司赚这么多钱怎么还跌。