规模不经济聊养猪

今天新希望又调整新低，猪圈人心涣散，还是说几句吧。

以前说过的观点再详解：

1，猪价和股价没必然关系。猪逻辑一直在变，此处省略以前说过的演变过程。现在猪价越高，越不利于去产能，集中化估值逻辑越不成立。看猪价炒猪股以前没成立过，以后更不成立，或许猪价暴跌反而是投资机会。

2，月报出栏和股价也没必然关系，月报出栏增长越快问题越大。高质量多养猪需要做很多工作，更需要时间。筹集资金，引种，扩繁，建猪圈，然后生产还需时间满产。增长过快要么高价买种猪和仔猪，要么猪养在别人栏里。出栏结构一定有问题，一定是毫无成本效率的高出栏。这种出栏不仅不会增加估值，反而压制估值。因为产业下行周期，这部分产能要么被去掉，要么忍受亏损。所以只看月报出栏炒猪股以前没成立过，以后也很难靠出栏单一数据估值。

现在新观点：

1，历史角度看养猪是规模不经济的产业，规模养殖很难比散养成本更有优势。没有成本优势的规模养殖不仅很难给高估值，甚至经营风险也很大。规模越大以后亏损额可能越大。看到只要规模又没有降养殖成本基础的企业，还是要注意风险。

2，养猪这个行业又是少有仅存的规模不经济的产业之一。很多产业从规模不经济转身为规模也经济的过程中都出现了很大的投资机会。比如奶制品，调料，白酒等以前的作坊都转身为规模很有经济。这都依赖于科技的应用，现代物流的发展。当然养猪之所以晚转变，还和养殖业痛点多有关系。养猪产业如果有谁完成规模有经济的瓶颈，那就有很大投资机会。看谁科技应用水平高，长期积淀了转型基础，足够现金净流入保证有更大规模科技应用场景。

3，欧美完成规模集中化时代较早，其科技应用水平不高，毕竟那个时代还没有现在这么多科技可以应用。假如说欧美养殖是工业化2.5时代。我国目前正好迎来4.0升级好时机。有了跨时代发展的好窗口。特别是猪瘟常态化也倒逼产业升级。这个过程可能会加速催生世界级龙头诞生。

所以不能武断认为养猪产业没有投资价值，应该还是有很大机会，只是逻辑要清晰，识别企业估值的基础要扎实。有企业成王就会有企业沦为寇，很残酷，但就是未来的样子。养猪产业大变革的窗口期面前，难有所有企业一样的预期。

就说这么多，养猪容易，养到规模且卓越很难，祝各位猪队友好运。