事实一
猪瘟到本月已经过去20个月，从规模企业的出栏总量看，并没有体现去散养提高规模企业市占率的逻辑。
目前为止，一部分规模企业和行业整体去产能水平接近。其它各案看似比行业整体去产能水平好些，但各有原因：
正邦高负债，大举融资，高成本经营扩张，虽然出栏下滑不明显，但是代价是远超行业代价。
新希望本身是猪瘟前就制定好的扩张计划，本身计划和猪瘟没有必然联系，猪瘟也让其扩张速度下降明显。
牧原猪瘟前的扩张速度就是年平均50%，猪瘟后用了20个月的代价才恢复到原来速度。也可以说是延迟保持了速度，也还没有事实体现集中率提高的猪逻辑，但是预期比较明显。
其它企业有的甚至出栏比行业水平还要差。
投资逻辑基于事实基础。所以，以上事实很重要。
结论：去散养提高行业集中度的逻辑暂20个月来还没有体现出来。对于一些规模公司恐怕还出现了被集中的情况。
事实二，
以农户代养为主的企业，由于代养费提高，以及各公司争夺优质农户的需要，为保证农户不空栏，保证和农户粘性，大批外购仔猪，造成其经营成本提高过快，此类扩张完全没有持续性，所以就没有成长性。和以牧原为代表的企业成本形成成本趋势反差，牧原类型企业规模越大养殖成本越低，安排生产得效率降成本空间更大。特别是仔猪自由后，成本优势更为明显。还有就是育肥栏周转速度提升，避免养牛猪拉高成本，体现出自有育肥栏的成本效率优势。
这里特别强调养牛猪是无奈之举，对养殖成本是提高的，标猪单价好，站栏时间短，在仔猪自由的前提下成本最优。
事实三
猪价涨是因为缺猪，依据事实一，都缺猪，所以股价不涨，依据事实二，有的猪股股价还会跌。
事实四
依据事实一二三，目前猪股之间没有性价比好坏之分，所以不存在谁被理解成低估会连续涨停追赶的那种差距。但是会出现逐步分化。
事实五
考虑到规模企业不养猪也会产生成本的弊端，而散养空栏无成本，延迟出栏也不增加人力成本和财务成本，无扩张融资成本，无劳动力闲置产生过多成本。大批规模企业反而在去产能和行业相近时，成本远高于散养户。
事实六
依据事实前五，会有规模企业在猪价下跌时死的很惨，各位注意风险，这不是一个板块联动的行业。
事实七
猪瘟常态化，谈产能恢复前要先问产能为什么降下来，过去产能下降的原因是不是不存在了，特别要问规模企业也大规模出栏下滑的原因是不是不存在了呢？
所以不要只谈扩张，还要看清恢复难度和扩张的基础因素有没有。
事实是很多规模企业产能下滑的因素依然存在，并没有大的改观，有些改观的出栏数据是建立在养殖成本数据极度恶化的基础上。这种改观不仅毫无意义，而且是高风险经营，反而压制公司估值。
事实七
需求严重下滑，需求恢复是建立在猪价下跌基础上，这样的生态下，谁有能力提前扩张，特别是低成本扩张谁将会在未来存活的更好，一定要规避高成本恢复产能，又无法实现快速扩充产能的企业，这类企业吃肉没赶上，挨打排第一。
事实八
猪价和公司估值毫无关系，曾经有过关系，也已经在去年四月前完全体现在了股价上，多数股价比猪瘟前还是有很大的涨幅。猪价当时有预期，现在早已兑现过预期。作为周期预期时段逗过去14个月，关心猪价看股价是很愚蠢的投资逻辑。应该关心养殖成本变化和产能扩张基础是否扎实。
事实九
去散养户是长期过程，主要逻辑是养殖各因素变化过程中对不同散养户的影响。能繁质量，防控水平等等因素在不同时期和地区的影响都不一样。这需要在长期阶段变化中起作用。但是这些因素对很多规模企业也同时有很大影响，在过去的20个月反应很充分。可能对于部分规模企业遇到问题后损失更大，更不易解决。
事实十
短期肉食制成品对估值毫无影响，不要对想象的事提前作为估值依据后期待短期股价上涨。这是逻辑与股价预期得严重错配，很折磨人，何必骗着自己去坚持呢？