国内啤酒高端化的天花板在哪里？也许百威亚太可以做个参考，毛利率在50%左右。以此为假设前提，净利率似乎能够达到20%，当然百威自己还没能够做到这一水平。展望未来五年，华润啤酒业务营收大概率能做到400亿，这样净利润为80亿，这一估计相对乐观，但并非不可能。
相对这一利润，现在的估值接近20倍，横向比较比较合理，不能算很便宜。
白酒业务未来怎样，则难以预计。白酒行业与啤酒不同，华润大开大合的手法未必有效。保守估计，10亿级别的利润是见得到的。
这样看来，也许华润百亿利润不是梦，至于估值，仁者见仁，智者见智，端看市场情绪，20-30都算合理。