1.零售业成本优势:2022年海南免税消费总额约500亿，人均约1万，每件约1000元。可以看出5000元免税对中免有影响，且不小。2.在免税岛政策下大于正常零售毛利必定会导致资本进去，后期必然会拉低中免的毛利率和净利率，该政策可以说是减损牌照的垄断优势。3.网络渠道打压提袋经济。多个购物网站均可买到海外产品，有钱人很少为了少一点税特地跑海南买产品，网上同意能够满足购买需求，大部分提袋购买为去旅游顺带买一些，通过统计已知5000的额度可以满足要求。4.牌照风险。政策是否继续发放牌照或者减弱牌照的使用价值降低免税含金量，长期看存在不确定性。5.免税购物者主流非购物而海南游，反而是海南游而购物。一方面国内游价格与国外游价格在拉近，会压低海南游客增量空间从而减少购物者数量；另一方面旅游存在低频性，去过后要很多年才会再去，海南游客的增量从多年数据看并不明显。6.边际增量不确定。免税主力增量为新中产，在宏观经济下行周期下，新中产增量势必也会减少，免税的消费群体增量也会减少。