这不应归类为原创专栏,调研纪要出自安信家电组,请注明一下,尊重别人劳动成果~
Q:公司对2019年空调行业怎么看?公司如何应对?
预计全年销量持平或略有下滑。
现在还不是行业最困难的时候,如果2019年3、4月份终端销量起不来,那时候可能会着急。但格力相比同行有优势,格力与同行的价差空间大,有足够的空间去做调节。
何时选择调价?视市场竞争决定。市场往下走的时候,格力虽是龙头,但不能和竞争对手差异太大。
Q:2019年公司的目标?
具体目标等年度会议决定。公司会将年度目标拆解为季度目标、月度目标等。在经营过程中会进行调整。
Q:格力近期销售情况?
近期格力各地经销商有在做推广活动,目前看效果还可以,但公司认为,想要进一步实现大的增量估计比较难。从宏观数据来看,各种投资数据在下滑,空调销售状况也是淡季+市场经济的悲观预期的反应。
Q:空调库存情况?
当前库存水平有所增加,但整体来看,尚未触及2014年的高点水平;从历史规律来看,Q4是库存高点,因为要为来年备货(2月有春节,一季度产能主要供出口),而终端销售又处于淡季;空调的库存是有用的。即需即供的模式,执行起来有很多问题,比如材料、供应商的匹配、旺季缺少工作人员等。即使北半球的国外客户,订单也是在四季度和一季度下的,提前备库存。
Q:格力经营政策有何变化?
虽然是新的年度,但对公司来说,经营政策是延续的。格力的返利政策暂时没变化。
现在的情况,高档机型占比逐步在提升。
Q:公司线上渠道的运作?
线上线下,如果是相同的产品就同价。线上一般是定制的产品。去线上的消费者会买标准化产品程度高的,因此预计价格会适当偏低。
线上渠道由格力公司自己经营,对线上渠道仍是鼓励的态度。
针对“双11”、618等电商活动,相当于将前后1个月的销售集中在那个时间去实现。公司会提前准备,线上线下联动。
Q:对空调出口情况怎么看?
考虑到美国贸易摩擦、海外经济不景气,特别是一些新兴市场崩盘的影响,预计新冷冻年出口压力大。
2018年底很多海外空调订单提前了,格力也遇到类似情况。
Q:中央空调的销售情况?
2018年中央空调增速快于家用空调。
中央空调零售占一半,面对普通消费者,零售利润率高。产品以多联机、风管机居多(一拖一的风管机算到中央空调),目前多联机占比提高到了~40%,未来或提升占比。
公司中央空调产品线齐全,预计会是未来发力方向。格力中央空调进入了北京大兴国际机场、人民大会堂、中移动数据中心、地铁&轨道交通等项目,这些领域以前都是外资品牌的天下。格力的创新技术解决了很多客户痛点。
Q:格力精密空调的情况?
格力专门开发适用于数据中心的精密空调,做了很多大型数据中心的项目。
类似中移动这样的客户,应收款多,但是由经销商在做,而且中移动信誉好,不存在大的风险。
Q:工程渠道在格力空调销售中的占比?
占线下销量的40%左右。
目前竞争对手抢占工程渠道市场,没赚到钱,却还要承担很大风险。
Q:工程渠道项目的盈利能力和风险点?
工程渠道的利润率对经销商来说比家装低,但利润率对公司来说是一样的。
经销商在处理和客户关系方面比工厂单独去处理效果要好,有一些客户是和公司总部层面进行合作,落地由经销商去做。工厂对工程渠道是总额度控制。由于地产商的价格低,公司不太愿意去做。
格力和保利、万科等很多大开发商都有总量合作。但地产商的风险在于,工程渠道的回款慢,一些开发商提供的是商票,1年期,且针对的是项目,风险大,银行不愿意接受。
Q:如何看待精装修的影响?
精装修是趋势,但目前体量还小。
在精装修的品牌选择上,消费者有选择权,会对开发商选择品牌产生较大影响。格力具备品牌优势。
Q:格力其他家电业务的规模?
小家电收入30亿。
Q:格力收购晶弘冰箱的考虑是什么?
格力多元化,培养新增长点,首先要在白电方面布局。冰箱同样是运用制冷技术,和空调有通用的地方,协同作用比较大。格力收购晶弘,直接拥有一个冰箱制造基地,想在2019年大力推冰箱。
晶弘规模小,材料成本高。格力收购晶弘,希望增强其研发能力、供应链能力、成本管控能力,比原来晶弘单独运营要强。
Q:格力收购晶弘后可能带给晶弘的变化?
管理团队不会有大变化。
对其净利率提升的要求,要符合行业特征。
Q:公司只能装备的发展情况?
公司智能装备除了银隆,在开拓新的领域,比如物流、数控机床等方面,有进展。
Q:公司投资安世半导体的考量?
格力的芯片现在还处在设计阶段。安世做的分离器件、功率半导体,是格力所需要的。
对位来来如何去投,格力还处于论证阶段。公司对此很慎重,怎么投、投后能否产生效益,能否对格力未来的发展形成支撑,都是格力管理层比较关注的。
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比较悲观
2019年公司判断是困难年,这个判断到3-4月时有一个初步判断的确认看,局时公司根据情况进行新的市场营销策略制定,小家电的销售在2019年公司会大力推,智装设备也会随公司营销的加大销售也会增加,中央空调增长率大于家装增长率。
读后个人感受!家电现在的金融和市场环境和劳动力市场不是扩张的阶段,没利润冲规模的生意模式直接死翘翘!品牌溢价和技术的延展是发展的基础,中央空调和精密空调是大市场方向!数量加法的市场一去不复返了!智能装备市场广大,但路途漫漫,格力适合做工业,快不是格力的特点!芯片在试水阶段!小家电利润较低,没有一定规模格力的硬投入会很有限!格力的业绩和估值比在历史的低位区域!18年基数高19年预期差,现在价值约合10pe!行业预期调低是未来中国企业的必然,40年高速发展不能做尺子了已经是过去时了!
迄今最悲观的调研。
感谢分享
格力的芯片现在还处在设计阶段。安世做的分离器件、功率半导体,是格力所需要的。
对位来来如何去投,格力还处于论证阶段。公司对此很慎重,怎么投、投后能否产生效益,能否对格力未来的发展形成支撑,都是格力管理层比较关注的。
说明董不是头脑发热的人。