5月珠宝首饰下降11%还好。 黄金估计跌幅小于总体,因为非黄金类一般更加脆弱。 老凤祥渠道扩张+经销商缓冲,又会比行业好一点。 问题在于金价在高位维持多久?这会影响中短期业绩。金价高位只有原材料有利,其他都伤。 长逻辑问题不大,二十年内无忧。 估值+股息保护仍有。