春秋航空的折旧，租赁计提，在建工程等几个问题梳理

2023年折旧+租赁开支22.87亿，维修11亿，2022年折旧+租赁支出21.86亿，维修8亿；

不管是否有业务，折旧和租赁的支出相对刚性。

维修支出随着业务增加而增加。2023年营收增长33%，维修支出增加37%，基本匹配。

飞机数量：

2022年自有65，租赁51，共116架；

2023年自有73架，增加8架，租赁48架，少了3架。相比2022年总飞机数增加5架，飞机数增长4.3%，折旧和租赁总费用增长4.6%，比例合理。

下面分别分析租赁计提和折旧。

计提来源于资产负债表中使用权资产，目前总额只余28.5亿，2022年底38亿，一年减少9.5亿。

查阅财报附注如下：

使用权资产包含飞机和房屋，主要是飞机。原值107亿，经过多年已计提73.5亿，剩余28.5亿，每年计提额9.6亿，如果公司后续不签订新的租赁合同，将在3年左右计提完全部使用权资产。因此，推测此项计提不会对公司的利润表造成大的冲击。且，公司应当会在到期前再签订新的租赁合同，不然公司自有机队无法满足业务需求。

折旧：公司主要的固定资产是飞机，固定资产原值274亿，飞机原值259.7亿，2023年总折旧14亿，报废1.88亿。经过多年累积折旧83.5亿，剩余总固定资产190亿。其中，飞机原值259.7亿，飞机累计折旧75亿，飞机剩余固定资产价值184亿，可见公司飞机都还比较新。飞机折旧年限一般是20年。目前平均寿命未用到三分之一。

2023年，单看飞机的计提+折旧=9.2亿+12.8亿=22亿。和前面的飞机及发动机租赁折旧费用22.8亿基本匹配。

在建工程与资本开支：

2023年在建工程62亿，其中购买飞机的预付款54.8亿，这也是公司隐含的家底。表示公司潜在的扩张能力。

在建工程变动说明：买飞机初始总预算100亿。2023年新投入了11.5亿，有13亿转入了固定资产，说明买到了飞机。还剩余54.7亿等后续飞机交付。其中，2023年有9.4亿预付款被退回。预计后续还会陆续有购买飞机的扩张性资本开支。