| 发布于: | 雪球 | 回复：0 | 喜欢：0 |
我也在思考这个问题。总体看我觉得港口行业还行。
之所以研究青岛港，是因为它的roe明显高于行业，如果上港不是因为这两年特殊利润，青岛港应该是行业roe最好的。
天津港我觉得没啥看头，天津未来也没啥看头。
港口类似高速，是个收过路费的商业模式。它相比高速的优势是永续。但是不如高速的是高速流量成长好过港口，流量上限也好过港口。
过去，港口给人的感觉就是做装卸的生意。现在港口业务更多了，其他港口我不了解，青岛港从18年到现在5年时间，处理液体的利润已经超过的集装箱业务。成为了公司最赚钱的业务了。集装箱当然也很赚钱。
液体为什么赚钱？还是因为能够创造价值。我们的能源结构决定了，没有油，煤很多。能源总不能都用煤吧，这样我们家底也挖不了多久。所以油的进口就是刚需中的刚需。70%的油都是进口的。未来还会继续维持大量的油，液化气进口。中国全世界到处买油，买液化气。用巨轮拉回来。拉回来后，就在港口卸货。卸货后，以前用汽车拉走，用火车拉走。但是车子拉走成本高，又不安全。
后来就做管道，做罐子。用罐子存在港口，用管道直接输送到炼化厂。管道的效率高，成本低，又安全。
但是炼油厂搞管道港口凭什么让你铺进来？所以想出了好办法:合资。大家一起赚钱。
于是油，液化气过港口。港口除了赚装卸的辛苦钱，也赚了过路钱。炼化公司也很开心，管道输送又便宜，又安全。
主要是省内地炼提供了业务。
我也是因为要思考青岛港液体业务的可持续性，不得不挖这些信息。
宁波港我没有查到类似青岛港的管道。可能跟腹地没有这么集中的地炼企业布局有关系。管道就像铁路，沿线没有集中的需求是不划算的。
青岛实华确实下降了一点。
山东的地炼行业的风险，也是青岛港的风险。也是相关管道企业的风险。
这点我有些担忧。
很多地炼是民企，规模不够大，技术不够先进。产品同质化严重。
后面小的关停还会陆续有。比较好的结局是被整合。这样对管道和青岛港影响最小。
我初步估计1、宁波上海石化靠海，可能炼油厂自己有码头摆脱港口集团垄断。2、地方港口没有参与到石油管道运输，因为地方能源企业强势，这个属于政府安排。比如上海，管道运输给申能股份了
长远看，如何考虑新能源汽车对成品油的替代？对山东地炼企业的冲击是否会影响到管道运输？[想一下]$青岛港(SH601298)$