一开始不了解亿联网络的产品究竟有何用途，看了抖音好几个视频终于懂了它存在的意义和必要性，本来顾虑这些产品会轻易被用智能手机+腾讯视频+耳机+摄像头取代，因为成本更低，但其实没办法取代，利用人工智能算法，可以把外围的噪音降到很低的水平还有摄像头锁定说话者的画面等，都是用智能手机无法做到的，包括网络掉包，还能继续使用等。
看下23年报，资产负债表，88.8亿总资产，总负债是7.6亿，负债率8.5%，非常低。其中非流动负债只有0.25亿，递延收益就是政府补贴占了0.22亿。
流动负债7.3亿，大头是应付账款5.2亿，应付账款周转率3.14次，近几年呈下降的趋势，从17年上市的8次降到3.14次，我的理解是公司在供应链地位是比较强势，供应商给的账期加长，也算合理范围，毕竟一年也转了3次多，按招股说明书采购的金额里面，芯片占了30%左右，主要跟国外采购，这个属于顾虑点。（待研究）
讲下合同负债23年有2465万，占营收占比虽然是不多，但22年是1108万，我查了更长的时间，这个数据开始大幅增长，后面几个季度都不错，例如20年的6月中报，达到4000多万，21年和22年就很漂亮的增长，而22年的年报只有1108万，23年业绩就很差，如今23年底是2465万，甚至24年一季度2565万，是个重新增长的苗头，但属于弱复苏。
总资产88.8亿里面，非流动资产是17.9亿，固定资产是11亿，之前公司在招股说明书是说自己掌握研发和销售把生产外包，但现在又自己建厂房？这个厂房是“智能制造产业园”总投资8.5亿。（待研究）
长期股权投资1.4亿，和上年持平，主要是“厦门亿联凯泰人工智能创业投资合伙企业（有限合伙）”这个项目是9406万，还有“厦门市亿联凯泰数字创业投资合伙企业（有限合伙）”这个项目5千万，具体这两个项目对公司的帮助是什么？（待研究）
投资性房地产1.7亿，比上年增加1个亿，主要是公司智能制造产业园对外出租所致，可以理解为公司建设的厂房超过了目前的需求量，先把部分闲置的厂房出租。
流动资产里面，大头是“交易性金融资产”，51亿跟上年持平，里面是银行理财产品13.6亿，可转让定期存单4亿，还有证券资管产品33亿，这个究竟是什么？（待研究）
应收账款是8.5亿，和上年持平，应收周转率5.3次，自从17年上市的8.8次，逐年下降到5.3次，这点值得观察留意。
按上图一年内的应收占比98%，证明还是比较健康，只是好的有点奇怪，就是超2年的金额是0，这点逻辑上有点说不通，雪球上也有不少文章之前质疑过公司的销售，就是他主要是卖给国外，国外主要是经过经销商，经销商初期合作是要先打款再发货，合作久了后，就允许发船运过去，包括陆运去对方仓库的途中给货款，大概有2个多月的账期给客户，而也有优质客户公司是允许给赊账，那么问题来了，既然有赊账，就难免有拖得久的，特别是公司在经历23年比较困难的一年，正常是会放松一些收款的标准，而国外这两三年的经济也是比较差，相信拖慢还款也属于正常现象。
由于生意大部分是国外，比较难验证是否真实，这点比较谨慎些。
存货7.3亿比上年的5.6亿增加不少，存货结构里面大头是库存商品48%，原材料23%，委托加工物资22%，存货的增加主要是因为库存商品增加较多，增加了2.5亿。
存货的跌价准备，库存商品的计提是27万？按理说，电子产品由于更新换代比较快，贬值是比较快，存在比较大的疑问。（待研究）
资产负债表结束，看下现金流量表：
23年现金增加了2.5亿，22年减少2235万，23年期末现金及现金等价物是4亿，其实是不止，放在流动资产里面的“交易性金融资产”51亿，这个也属于这个范围。
公司的经营性现金流/净利润从17年至23年，7年平均数是0.85，也就是并没有100%把钱赚到手，在投资性现金流方面，“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”，这7年一共花了16亿，而净利润这7年赚了97亿，证明公司增长并不需要投入太多固定资产，若不是近两年建了新厂房花了近10亿，这个数字就更小了。
公司在筹资方面很优秀，在17年拿了16.5亿，之后没在股市继续拿钱，近7年实现了107亿利润，分红55亿，股东回报丰厚。
接下来看下利润表：公司的营收略下降，毛利率略上升，研发费用继续保持大投入，占比营收是11.48%投了5个亿，财务费用负的3581万，公司没有息负债，投资收益1.6亿就是理财产品的收益，按51亿的理财算，收益率3.1%。
信用资产损失大头就是应收的损失，只有256万，资产减值损失大头就是存货损失这个才234万，，我始终觉得这个过低，计提不够。
除了上面写的顾虑点还有几点：
1、主控芯片，我们是否比较被动？如果客户断供？
2、财务总监频繁换人的原因？
3、公司的核心竞争力是？跟同行比的优势是？
4、行业增长空间多大？
5、托管业务的商业模式是？
6、行业内竞争对手的近几年市占率情况。