股价先出清，便宜了就有故事来了

不确定性可以由确定的低估值来弥补。像拼多多那种，temu 是不确定的，但是按主站利润都只有 10 多倍估值，就敢下手买。

保持20%毛利，则增速-10%
保持15%毛利，则增速+20%
保持100%增速，则毛利5%

所以，能看懂一个企业很难。新能源汽车的新企业，因为新能源的变革，技术的快速迭代，又增加了更多的复杂性。至少从目前的竞争格局老看，很难判断哪一家能在未来的十年存活下来，而且活得比较好。

对，从投资角度，0-1阶段最肥美阶段已过。接下来的1-10，无论是在1.5时候介入，还是3.0时候介入，其实都问题不大，只不过持有周期会更长。