mdi,为数不多的高壁垒高毛利大宗
万华的产品大致可以分为四类:聚氨酯系列、石化系列、精细化学品和新材料系列。由上表可以看出,万华的产品核心竞争力在聚氨酯系列上,毛利率为43.5%,是4类中最高的,聚氨酯系列营业收入占总应收约一半。再看石化系列,毛利率仅有4.26%,这个系列 大概率在亏损,在行业竞争中处于劣势地位。而精细化学及新材料系列毛利率25%左右,可以推断这个系列只能赚钱效应一般,并没有很强的核心竞争力。
2018年至2020年,万华化学的毛利率、净利率持续走低,如下图:
2年内万华集团的在固定资产上的投资约660亿,然而利润并没有增加。主要归结于三个原因:一个是聚氨酯属于周期性行业,利润随行就市;第二是新项目不赚钱拉低利润率(例如石化系列产品);第三是产能过剩,除了聚氨酯系列,其它产品系列的产能利用率低。
万华可能存在的隐忧:战略失误、投资过于激进、短债长投。
为了实现战略目标,万华八面出击攻城略地,和对手正面拼刺刀,目前略显疲惫。最后是否能王者归来?我们拭目以待。
mdi,为数不多的高壁垒高毛利大宗
非常优秀的企业,只是大家都不愿意承认他是周期股,非要死扛坐过山车
2个月+万华从100到79了,但目前还没想买入万华。今年实在多灾多难,经济下行压力也蛮大,所以非极度确定机会出现不出手。
好好学习吧,什么是多元化,什么是一体化。不懂不要乱说,丢人
送一个建议,不收费不用谢。你把分析万华的周期拉长一些,至少要以五六年,最好十年为单位来看,就能得到更有洞察力的结论。这种化工企业随机分析三年数据,结论其实取决于你看到的是哪三年
80了已经
有明确的观点是好的
我也关注万华很久了!
两年内万华化学投资660亿,然而利润并没有增加?什么意思?2020年100亿,2021年预估250亿,这叫没增加?你是看过去的19年,20年吧?再往前看,14,15年也是下降的,这就是周期性,你还要看他的成长性,每一次低点的连线趋势是?长远的眼光看,跨越周期的看。