大明国际现涉及不锈钢和碳钢两个金属加工领域，2021年不锈钢销售量200万吨+，市占率7.5%，碳钢销售量300万吨+，市占率0.3%，2022年碳钢计划销售450万吨。大明国际为金属材料加工服务行业头部企业，现有10个加工中心和两个制造工厂，累计服务客户数超70000家，活跃客户数超20000家，其不锈钢收入规模超过行业第2名~第10名规模总和，其商业模式暂无直接竞争对手。
接下来我会用十篇文章就每个加工中心做详细的介绍，由于金属加工行业专业名词较多，我尽量使用通俗易懂的词语解释经营业务。第一篇我将介绍大明国际江苏总部加工中心。
一、加工中心概况
1、公司名称：江苏大明工业科技集团有限公司。
2、成立时间：2002年6月。
3、设计加工产能：不锈钢170万吨。
4、公司地址：江苏省无锡市通江大道1518号，地处无锡市北部区域，距离1号地铁线庄前站1.6公里。
二、加工中心主营业务
1、江苏大明加工中心为大明集团总部所在地。拥有众多进口的国际一流加工设备，可进行切割、研磨，机加工、焊接、成型等多种加工服务，满足客户的多样化加工要求。无锡市地处长三角区域中心，是全国最重要的不锈钢集散交易中心，江苏大明加工中心立志打造京沪线制造业发达地区最强、最专业的不锈钢精品加工配供服务企业及不锈钢特种材料仓储中心。
2、江苏大明加工中心主要经营不锈钢加工及销售业务，自2020年后碳钢业务就基本调配到无锡前州加工中心（地处无锡市西北方向、后面再做介绍），2021年江苏大明加工中心加工不锈钢130万吨+，销售量75万吨+，全国市场占有率接近3%。
3、许多投资者始终不明白大明的加工量为什么比销售量大很多，加工量比销售量业界叫作加工比率，加工比率越高，毛利率和净利润率也越高。江苏大明的加工比率常年在1.7以上。
4、提高加工比率是公司未来提高净利润率的一个重要方向，比如同一客户的订单钢材经过切割、研磨算一次加工量。在公司的业务开发推进下，有些客户也会把冲压、折弯、成型、坡口、焊接、喷涂等业务订单发给大明，这就会再算一次加工量，进而获得加工费成倍的增长。
三、加工中心经营状况
1、大明国际的历史可追溯到1988年，但在2003年之前主要是做钢材转手贸易，2003年总部无锡加工中心投产。工厂占地380亩，目前已基本满产，现场的生产调度更是极度紧凑，能紧凑到什么程度呢？物流公司很多拉钢材的板车一同进去排队，全部装满货后只能从后往前一辆辆倒车出来，这恐怕是周克明董事长再有战略眼光也在当时无法预料到的。十几年前购地380亩已是巨幅土地，但至今已完全不够用，所以公司才有了无锡前洲加工中心、后续还规划新建常州加工中心。
2、2003年建设加工中心大明资金其实是紧缺的，工厂土地、厂房、设备陆陆续续投资总额达11亿左右，折旧至今还剩6亿多。
3、加工中心资产估值是保守的，首先工业土地存在重估价值，地铁盘周边房价2万，商住土地2000万一亩，工业土地不管是旧改还是土地储备中心收储，200万一亩肯定是下限，土地价值就超过了资产总额；其次工厂的设备许多是进口优质设备，折旧所剩不多，比如折旧是10年，但是其实使用年限可达30年。
4、制造业的投资回报率前期是不高的，如果订单迟迟不爆发也存在较大的投资风险，但是在订单满产之后迎来回报第一阶段爆发期，资产回报率通常达到20%左右，后续还会有第二阶段的爆发回报率达到50%，第三阶段有望达到100%。而这是资产回报率，如果采用低利率的负债经营，净资产回报率会更高。
a)
江苏大明加工中心在几年前迎来了第一阶段爆发期，资产回报率20%，利润接近2亿；
b)
当前江苏大明加工中心处于第二波爆发期，此阶段大明的业务主要通过调整经营结构，往深加工延伸，如机加工、焊接、成型等多种加工服务，提高加工比率，提高销售毛利率，现资产回报率已达50%左右，3~4亿净利润。
c)
第三阶段除了提高加工比率的同时，很多产品因多次加工，组织生产较为成熟、工人操作熟练效率高、速度快、良率极高、返工率较低，假设之前做一套产品订单需要15日，但成熟后只需要一周；另外工厂的财务费用、折旧摊销也逐步降低，只需要补充一些机械配件即可；还有就是加工的产品存在一定的品牌溢价，相信工厂达到资产年化回报率100%与5~6亿利润也有可能，而这是永续的，即便是估值10倍，也价值50~60亿。
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