如果顺着昨天的节奏,那么最终完成调整的时间是很近的。
盘后市场继续被干预,那么调整周期只能继续延后,顺其自然继续等待。
不过在被频繁干预的过程中,部分个股的趋势正在悄无声息地走好,仔细观察跟踪。
相信市场自发的力量,每一个细枝末节汇集成这个市场的整体。
多说几句:
纯粹客观地看数据,目前A股的节奏和美股是高度拟合的,这次的调整起始时间基本都在3月20日前后。也就是说,短期的A股和港股仍然没有形成独立逻辑。看一下盘面的反馈,除了中特估之外,春节后整个市场的容量板块,集中在大宗商品、出海、AI,这里承载着主流资金。大宗是国际定价,出海是和外围基本面强关联,AI是看英伟达的业绩反馈,也说明了主流资金仍然在看外围的映射。
这说明了短期内A股的节奏需要关注美股,这个节奏也是风险偏好的变化。中长期不好说,因为位置明显不同,A股显然站在赔率更高的一边,只是这个赔率的兑现可能需要很长的久期,或者长期震荡都是存在概率的。依然重申一点,美股今年转为下跌趋势的概率很小,未来A股的风险也很有限。当前美股的风偏主要由降息预期决定,是降息预期而非降息本身。只要降息预期存在,那么调整完还会恢复上涨趋势(EPS好的现实,叠加PE提高的预期),至少维持在区间震荡进行筹码整固,直到降息真的到来引起市场参与者的纠结。
即使首次降息带来的中期调整风险,也仅强调是中期,因为如果降息是零星的两三次,而不是持续到25年全年,就说明EPS层面问题不大,预防式降息历史上时有发生。外围不存在系统性风险,A股才有更长时间的做多交易机会。这个世界并非简单的黑和白,很多层面存在复杂、韧性、细节的铰连,不能仅站在自身立场主观臆断,因为全市场的主流资金会根据逻辑和数据制定交易策略,而普通投资者获得收益其实是因为跟对了主流资金的进攻方向。
如果顺着昨天的节奏,那么最终完成调整的时间是很近的。
盘后市场继续被干预,那么调整周期只能继续延后,顺其自然继续等待。
不过在被频繁干预的过程中,部分个股的趋势正在悄无声息地走好,仔细观察跟踪。
相信市场自发的力量,每一个细枝末节汇集成这个市场的整体。
市场走势是最好的老师,融合了所有信息。周三虽然被干预,但是没有改变大多数板块调整周期的维持。希望这里没有干预,让调整周期走完,这样中期情绪指标落到春节前的低位,科技板块就能完成一个中期底部的构筑,其实不少绩优个股已经在构筑中期底部,下周可能就提前见底。对于出海板块来说,部分板块走势确实超预期了,完全无视外围消息,例如机械、家电;另一部分仍然走势稳健,回踩的买点渐行渐近,例如电网设备、重卡等。
还是维持之前的看法,上半年出口依然是能打的,AI的业绩增速二阶导依然上扬,聚焦在科技和出海两个板块。美股预计下周开始构筑中期底部,这与科技板块的节奏一致,目前美股的CNN恐慌贪婪指数、期权P/C ratio、50日线上占比(除能源、大宗板块)全部在极值附近(还没有到非常恐慌),所以5月份开始一个共振的中期行情是可以期待的。下半年等降息真正到来,会把注意力转到有色方面。
未来一两年的交易逻辑比较简明:高端的自主,中端的出海,大宗的供给侧收紧,节奏第一。
出海和科技只看到降息前,大概率是上半年。补跌是说市场大跌时还在冲高的板块,说中特估和高股息补跌我觉得是合适的。出海这两天也在调整,只不过不明显。另外,补跌这个规律我认为不太重要,看中期趋势更重要。
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