【招商电新】电网投资(第12次重申)：今明年确定性强，新子弹已在路上
 
1、  电网投资肯定要刺激，全年应该会超5000亿元（考虑4季度再追加）。
 
2、  特高压打头阵，新的子弹在路上
这次刺激也是特高压打头阵，今年2直5交流加快推动，新的2条直流前期工作开始，多个交流站扩建。
但是特高压这种重大项目是没法搞突击的（都是早就做好准备的），要追加和突击只能是常规项目。我们认为，在不久的时间之内，很可能看到配用电与信息化投资、充电桩大投入会相继展开（充电桩可能在讨论阶段）。
 
3、  盈利能力提升是关键，一次设备将超预期
由于招投标机制优化，重要产品2019年下半年招标价已开始抬头，预计随着常规招标向省、市公司下沉，该趋势会进一步延续。
再叠加原材料价格影响、固定成本摊薄等因素，我们认为，一次设备可能会有较大的利润率弹性，例如高压开关的主要企业，年初在手订单毛利率较上年普遍提升4-5个百分点，很显著。
 
4、  中长期可关注国企改革
电网还有较多的常规装备企业，特别在省公司层面。2020年是电网改革攻坚年，如果传统装备产业能完成处置，行业会更市场化，有治理能力的民企可能有市场地位/市占率提升机会。
 
5、  结论
综合订单、盈利能力演变态势，主流企业今/明年业绩确定性强，特别是一次设备企业，弹性比较大。主流公司报表质量近5年显著提高，建议继续买入管理能力较强、报表更可持续的企业。
继续推荐：思源电气、特变电工、长高集团、长缆科技、四方/长园。
继续推荐：国电南瑞、中国西电、平高电气、许继电气、涪陵电力（环保联合）。
 
6、  其余推荐与电话会议邀请
充电桩制造，可关注具有充电模组自制能力的公司：盛弘股份、科士达、中恒、英飞源（待上市）等。
 
【中国西电】交流邀请
时间：今天下午15:15
嘉宾：公司总会计师兼董秘（田总）
主题：公司复工情况、特高压项目储备与展望、电网投资态势分析
会议 ID：929 241 751
密码：123456
点击链接直接加入会议：
网页链接
 
【长缆科技】
时间：周四上午10:00
嘉宾：公司董事长，公司董秘
主题：公司订单预复工情况、业务战略与行业态势
接入号码：023-63623333；4008-063-263
国际接入号：+86-23-62737100
密码：406273440
 
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$国电南瑞(SH600406)$ $中国西电(SH601179)$ $通光线缆(SZ300265)$
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